相較今年全球股市的劇烈震盪，債市充分展現防禦特性，成為資金 避風港。反應在國內投信發行的各類債券ETF上，雖整體規模與受益 人數的增長趨緩，但以整體原型債券ETF平均上漲2.92％來看，仍發 揮在股市震盪中的重要的防守特性，尤其在美國降息趨勢底定下，仍 成為穩健型投資人的首選。

　　群益投信債券ETF研究團隊分析，在貨幣政策轉折下受惠程度較高 、收益水準也相對具吸引力之非投等債可多留意，從景氣面來看，成 熟國家製造業雖走緩，但服務業景氣仍相對有撐，故景氣放緩但衰退 風險仍可控，非投等債存續期間短，受利率影響程度低。

　　後市來看，在殖利率仍具吸引力下，穩健資金仍有望持續流入債市 ，而市場也偏好鎖高利率的券種，當中又以BB-B級、鎖定票面利率6 ％以上的成份券、選債機制納入信用因子加權之非投資等級債ETF最 值留意。

　　中信投信指出，川普減稅政策雖可提振企業投資，信用利差可能維 持低檔，對風險性資產有利；但若關稅戰衝擊顯現，全球貿易摩擦升 級，則可能進一步推升避險需求以及通膨。日前小非農數據公布，新 增就業機會大幅減少，顯示美國經濟有放緩跡象，製造業雖因關稅預 期而短暫改善，但長期影響仍待觀察。在此背景下，短債ETF可作為 防守型資產，而長債ETF則為潛在的政策轉向預留空間。

　　群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰認為，今年以來美 國非投資級債淨流入逾150億美元，顯示在技術面供給有限以及高殖 利率吸引力下，非投等債仍持續受到資金青睞。