慧穩科技 個股新聞

工業電腦廠維田（6570）昨（9）日舉行法說會，展望後市，維田董事長李傳德指出，觀察到目前客戶端庫存去化已至尾聲，預計今年首季將是全年的谷底，今年營運表現將呈逐季回溫走勢，全年營收目標雙位數增長，期許今年營運再創巔峰。

此外，維田昨天同步公布3月營收達1.05億元，月增90.74%、年增27.94%，單月營收重回億元大關，且創同期新高紀錄；累計維田今年第1季營收為2.26億元，季增7.11%、年減1.8%。

維田3月營收大增，主要是因日前缺料遞延的訂單已陸續重啟出貨。維田總經理劉則瑩指出，首季為今年營運谷底，隨著3月業績回溫，預期接下來營運將逐季回暖，而歐美市場需求將比去年下半年好很多。

劉則瑩表示，以今年上半年來看，歐洲地區動能將比美洲好，其中北歐與東歐市場狀況不錯，至於西歐市場則較疲弱，與美洲狀況相似。但整體而言，維田對於歐洲市況不悲觀。

維田指出，觀察到目前客戶端庫存去化已至尾聲，2024年將持續推出新世代產品，包含防爆工業電腦、AIoT Gateway，智慧製造人機介面，醫療電腦。此外，在醫療產品方面，預計下半年取證後陸續出貨。

維田看好今年營收將有雙位數增長。李傳德表示，今年經營挑戰雖不少，但也有機會，對維田營運深具信心，期望能彎道超車、營運再創巔峰。

在毛利率方面，維田2023年為37.9%，展望今年，維田坦言今年同業產品價格競爭較為激烈，但首季因匯率正向，對毛利有相當幫助，整體而言，今年毛利率預估區間為30%至40%。

在AI業務方面，維田今年在AIoT領域有推出新產品，去年也策略投資慧穩科技，切入AI相關軟體領域。

工業電腦廠維田去年營運遭逢逆風，展望今年，維田預期主要業務皆重回成長，最大業務工控╱自動化領域庫存調整已告尾聲，加上智慧交通今年動能轉強，醫療事業新專案最快下半年有機會出貨，維田董事長李傳德指出，今年營運將呈現「先蹲後跳」，2024年有信心可以追上2022年業績，再創新高紀錄。

維田2022年在智慧製造、智慧交通布局效益顯現下，加上歐美客戶大舉下單下，帶動營收衝上10億元大關、來到11.4億元。但2023年全球經濟大環境不佳，維田客戶下單態度保守，致使公司大型專案接單、出貨進度均較為延遲，去年營收9.4億元，年減近17%，但走過低潮、邁入2024年，維田看好營運將重返巔峰。以下為專訪紀要：

問：今年營運展望如何？

答：今年上半年還是相對「slow」，內部目標上半年跟去年同期持平。從大環境來看，大家覺得下半年全球景氣會復甦，且美國可能會降息，因此維田下半年成長幅度較好，全年業績預期重回年成長軌道；毛利率方面，現在銷售端價格競爭較激烈，維田會在銷售與成本上取得平衡，預計今年毛利率維持在35%上下。

至於庫存方面，目前已調整差不多，只是新專案時程一直延後；從地區角度來看，歐洲受到俄烏戰爭影響，排擠政府年度預算，客人還在觀望下單，預期下半年需求會較明確。美國市場因消費性電子產業復甦，加上人工智慧的投資，相關需求預期將於下半年啟動。

此外，內部看好東歐、北歐、東南亞、印度等地產業發展，今年持續加強海外布局力道，以亞太市場來說，過往重心集中在台灣跟中國大陸，但今年砸下行銷預算前往東南亞、印度市場參展，希望打開相關地區商機，但新市場貢獻仍需要時間醞釀。

問：維田智慧交通業務的目標如何？

答：2023年智慧交通領域營收比重已超過一成，今年預計持續提升，營收占比有機會來到15%至20%，是今年主要成長動能。其中，歐洲連鎖加油站新專案於今年首季陸續出貨，而船舶產品去年推出，今年可望有業績貢獻。至於充電樁以及軌道交通方面業務也有斬獲。

充電樁整體市場需求呈現穩定成長，維田以中小型案子為主，鎖定歐洲市場。維田過去充電樁產品定位以中高階為主，但目前公司看到中低階產品需求較旺盛，接下來會朝規模化產品訂單發展。目前跟亞洲、美州客戶持續接洽當中。

問：維田的醫療業務發展進度？

答：2022年取得ISO 13485認證，宣告邁入智慧醫療領域。目前醫療產品線涵蓋Panel PC、Mobile Tablet、Box PC等，可應用於醫療智慧推車、護理管理、可攜式超音波掃描儀、AI圖像分析等醫療應用領域。

雖然2023年僅有少量代工業務，但醫療護理站應用新專案已於去年底交付客戶試機，目前正送樣測試，預計今年3月歐洲參展後送認證，最快下半年有機會少量出貨、貢獻業績，由於該產品單價較高，將成為2025年新成長動能。

新專案是護理站方面的Panel PC訂單，由維田與客戶共同投資研發，若拿下新專案，出貨周期長達三至五年。此外，維田也與美國客人接觸，但目前仍是很初步情況。

問：怎麼看待AI商機，有哪些布局？

答：2021年成立自動化事業處部門，專注AI跟自動化的長期投資。維田在2023年投資慧穩科技，看的就是AI軟體技術，希望維田未來AI不只做硬體產品，而是能夠提供客戶AI應用自動解決方案。

從上游廠商發展來看，英特爾x86架構在14代往AI增加功能，試圖與輝達在人工智慧領域競爭，另一邊ARM也加強AI能力。若從維田自身來看，目前在大陸市場AIoT的應用，已經加入AI影像辨識、自動學習，尤其是在軌道交通領域，有些方案已為此而調整。至於歐美市場，工廠自動化還是重心，也會開始導入AI，但產業形成仍需時間。

工業電腦廠維田從工廠自動化工業電腦（IPC）起家，以Panel PC、防水不鏽鋼、安全防爆系列產品聞名業界，也是董事長李傳德二次創業的心血結晶，公司發展至今，已跨足五大領域、手握七大核心技術，到現在已邁入20周年，並朝向智慧製造、智慧交通、智慧醫療三大垂直應用領域發展邁進。

維田是典型「小而美」的工業電腦廠，以工控╱自動化領域為核心業務，專注於利基型市場，2017年上櫃至今，年年獲利，營收也屢屢交出新高紀錄，但這間IPC的「資優生」其實是李傳德二次創業的公司。

1990年代，李傳德找了五位志同道合夥伴成立三上科技。當時消費性PC進入黃金成長期，但工業電腦產業尚未成形，李傳德選擇切入Panel PC研發製造，公司也逐漸走上軌道。

三上科技在Panel PC產品線的實力，也吸引同業研揚目光，研揚在2000年正式併購三上科技，該案更創下櫃買中心成立以來首宗的併購案。

李傳德轉而擔任研揚副總，協助公司擴張海外據點，帶領團隊開拓美國及大陸據點，隨後又幫助研揚打造醫療電腦、Panel PC等新事業。不過，李傳德認為，在研揚做的是自己擅長的事，而非自己真正想做的事，於是決定離開，開啟人生第二次創業。

2004年維田科技成立，李傳德的二次創業，當時大環境已與第一次創業時大不相同，市場上工業電腦廠商已呈現百家爭鳴，對於剛成立的維田，建立差異化成為李傳德最大的難題。

二次創業 差異化取勝

當時李傳德認為，早期的工業電腦品質和整合性不佳，主機板與系統產品良率無法有效提升。為提升系統的可靠度，決定自己設計工業電腦主機板，2008年在在大陸深圳成立子公司「維准電子」，進行工業電腦主機板開發，從此打造出維田產品高可靠度及穩定性。

為進一步與IPC同業做出區隔化，維田也嘗試在產品上做出創新。2014年推出防爆系列產品，主要鎖定煉油廠、加油站等特殊環境，維田也是台灣第一家想在全系列獨立式工業平板電腦取得防爆認證的公司。

維田另一項與同業不同的產品是主打不銹鋼工業電腦，開發的「食品級IP69K全防水不銹鋼工業電腦」同時具有防銹、防塵、防水等特殊功能，適合食品加工，生技製藥，化工生科等無菌製造業導入AIoT智慧工廠產線。

隨著維田逐步壯大，也吸引佳世達入股，集團旗下三家公司合計持有維田近15%股權。2016年維田興櫃掛牌，隔年轉上櫃，環顧工業電腦同業，李傳德是少有能二次創業，還能把公司成功培育到上市櫃的老闆。

回顧公司發展，李傳德表示，維田從一開始僅幾個人的公司，後來到公開發行、上櫃，現在只要在國外有客戶問到人機介面（HMI）、Panel PC或防水不銹鋼的特殊供應商，都會想到維田這個品牌。

維田多年來專注於工控╱自動化領域，並成功創造出差異化，帶領公司穩健成長。2020年時，為打造下個階段長期成長引擎，維田展開新一輪布局，朝向智慧製造、智慧交通、智慧醫療三大垂直應用領域發展。

策略投資 擴張產品線

看好全球再生能源議題持續發酵，維田近年開始積極布局充電樁HMI、能源管理、能源監控等新產品，協同客戶規劃能源監控專案解決方案，依照不同應用與需求規劃產品，也因其具有防鏽、防塵、防水、防爆、戶外可視等設計，能協助不同產業客戶，依照其所需而進行調整。

此外，2022年維田取得醫療安規ISO 13485認證，正式跨足智慧醫療領域，投入產品開發及建立OEM╱ODM生產製造能力，該年度也象徵維田正式啟動「智慧醫療元年」。

發展至今，維田已跨足智慧製造、智慧醫療、智慧交通、智慧綠能、智慧建築等五大領域，並手握不銹鋼防水、安全防爆、AI機械學習、Edge Computing、多協議Gateway、AOI Vision視覺檢查、機器人與無人搬運車等七大核心技術。

為達成下一階段成長，維田啟動策略性投資，包含投資博鑫醫電，以期擴展維田醫療應用領域產品多元化。另為求提升產品軟硬體整合程度及豐富應用領域，投資慧穩科技，希冀達成營運績效最大化。

維田自上櫃後，營運呈現穩定成長，2014年開始業績一路創新高至2019年，直到2020年碰上疫情爆發，業績才出現衰退。但營運很快重回正軌，2021、2022年營收雙雙創下新高紀錄。

李傳德表示，從疫情開始爆發到塞港缺料，到現在出現料件供過於求，維田很慶幸可以安然度過，雖然2023年稍微遇到一點逆風，但2024年邁入20周年，也要開始「登大人」。