復華投信 個股新聞

　　近年投資理財有年輕化趨勢，為宣導正確理財觀，投信投顧公會今 年10月起跑的大專院校巡迴講座，第二波在臺北商業大學、聯合大學 、臺南大學、南華大學、朝陽科大及長榮大學等校開講，分別由富邦 投信、元大投信、群益投信、第一金投信、復華投信及保德信投信的 投資專家主講，多聚焦在及早投資、定期定額累積資產和ETF理財等 主題。

　　群益投信投資處副總經理呂鴻德在講座一開始強調，好的開始是成 功的一半，復華投信客戶關係經理詹博宏也提到，年輕人需要及早學 會投資理財，最大原因在於，不再只領死薪水，用錢滾錢更有效率， 他試算一個人人生當中固定花費，包括結婚、購屋、子女教育、退休 生活等，至少需要2,000萬元，且通常更多，薪資成長的速度遠比你 我想像更慢，為了不讓薪水被通膨吃掉，學會投資理財才能真正享有 豐沛人生。

　　富邦投信資深經理蔡素菁指出，真正開始投資之前，儲蓄非常重要 ，必須養成存錢的習慣，並保持手上有足夠的現金；呂鴻德也說，要 存到第一桶金的基本功就是轉換思維，先儲蓄再支出，意即收入扣掉 儲蓄後才等於支出的主動式理財。

　　呂鴻德並提出人生財富累積三階段觀點，分別為換錢、值錢、轉錢 ，階段一「換錢」，以提升工作能力，加上工作的時間，換取收入， 久而久之，擁有專業能力、價值後，進入第二階段「值錢」，增加專 業的收入，最後進入階段三「轉錢」，也就是用自己擁有的資本，透 過投資工具，達到報酬累積的效果。

　　在投資工具選擇上，據中經院調查，從25歲到65歲以上，各年齡層 皆以股票為最常使用的投資工具，可見投入股票的投資人愈來愈多， 買進一籃子標的的ETF更成了近年投資一大趨勢，元大投信指出，目 前台股ETF投資人已突破千萬大關，台灣ETF市場猛爆性成長，不僅成 為帶動境內基金增長的主要關鍵，更引發國際關注。

　　據投信投顧公會統計，台灣投信投顧業管理資產總規模中，ETF就 高達48％，儼然成了國人投資顯學，該如何挑選適合自己的ETF商品 ，呂鴻德建議，市場上主要有市值型、配息型與產業型ETF，其中以 市值型成長動能相對較強，配息型則相對溫和，因此市值型適合追求 長期資本空間的族群，配息型適合希望有穩定配息族群，產業型ETF 適合看好特定產業發展趨勢的投資人。

　　除股票ETF外，蔡素菁認為，隨美國聯準會去年3月啟動升息循環， 在殖利率達到甜蜜點位下，國內債券型ETF由去年下半年開始持續吸 引資金進駐，但提醒同學們參與投資前務必留意三大重點，分別是債 信、存續期間及利率，一般非投資等級及新興市場債信風險較高、投 資等級債信風險則相對較低；存續期間愈長風險也較大，且價格對利 率變化愈敏感。

　　六場講座中，講者幾乎都提到定期定額重要性，第一金投信資深協 理曾志峰指出，定期定額適合投資新手或上班族，優勢在於能夠培養 投資紀律，不用花時間挑選進場點，還能平均成本、分散風險，投資 門檻也較低，更能有效累積退休金。建議年輕族群定期定額停利後， 能夠提高扣款金額或增加扣款基金方式，將本金及獲利滾入再投資； 退休族群可將資金轉換到固定收益型基金，以配息金額再投入定期定 額。

　　保德信投信市場策略部主管葉家榮表示，投資人必須盯目標、鎖報 酬、長期累積，建議若有資金需求，且報酬率10％至15％以上可停利 不停扣；若無其他資金需求，可持續累積，以享受長期複利效果的機 會。

為宣導以「共同基金」為主之理財知識，投信投顧公會自111年起規畫辦理大專院校「共同基金正確理財觀巡迴講座」，今年公會持續結合所屬的投信公司及境外基金總代理人，包括中租投顧、中國信託投信、富邦投信、元大投信、群益投信、第一金投信、復華投信、保德信投信、日盛投信、霸菱投顧、宏遠投顧、統一投信及貝萊德投信等，共同辦理大專院校「共同基金正確理財觀巡迴講座」活動。

投信投顧公會理事長劉宗聖表示，公會近年來積極推廣共同基金正確投資觀念，尤其大力推廣基金定期定額，強調紀律的持續扣款以及把平均成本降低的方式，鼓勵學子把握因年輕獨有的「時間」優勢，勇敢踏出理財的第一步去享受時間複利的成果，及早達成人生的階段性目標；投信投顧公會預計於今年底前巡迴全省16所大專院校舉辦17場次講座。

首波大專院校巡迴講座已於10月中開跑，從宜蘭佛光大學揭開序幕，後續也將在銘傳大學、臺北商業大學、聯合大學、臺南大學、南華大學、朝陽科大、長榮大學、文化大學、南臺科大、逢甲大學、東海大學、臺南藝術大學、靜宜大學、健行科大及義守大學等學校舉辦，歡迎大學生踴躍參與。

另外，投信投顧公會除於官網設置反投資詐騙專區，每場次也都加強宣導「反金融投資詐騙」，提醒同學們對投資詐騙多加警戒與留意。

　台灣ETF市場蓬勃發展，投資ETF成了國人近年理財顯學，隨各家投 信業者持續推陳出各類型商品，國內ETF規模也顯著增加，投資人如 何從茫茫ETF海中挑選適合自己的產品成為關鍵。群益金鼎證券與工 商時報12日共同舉辦「ETF投資新勢力論壇」，邀請多位專家指點迷 津，協助投資人在ETF市場中掌握最佳投資契機。

　　群益金鼎證券總經理李文柱致詞時表示，ETF人氣水漲船高，台灣 ETF檔數近300檔，市場規模更已突破6兆元大關，ETF成為台股顯學， 顯示出投資人對這類產品的高度興趣，各家投信都相繼推出不同ETF 產品，明年還有主動式ETF準備推出，市場選擇愈來愈多，投資人一 定要對相關產品有所了解，絕不能落後市場。

　　美國總統大選結果出爐，投資人關注2025年金融市場將會有那些關 鍵轉變，論壇邀請群益投顧總經理范振鴻、統一投信副總經理張美媛 、復華投信副總經理廖崇文三位重量級主講人，深度解析川普重返白 宮下的台美股市，未來走勢變化下的股債與相關ETF布局策略。

　　聯準會啟動降息循環，2025年股、債應如何配置成為市場關注焦點 ，三位主講人均指出，受美國降息及川普推動企業降稅等因素的影響 ，將為股票市場迎來投資機會，明年適合加強股票型ETF配置，然有 鑑於美國明年經濟軟著陸機率高，債券型ETF在利率走低的情況下也 具增值潛力，看好債券ETF仍有長線布局的價值。

　　范振鴻分析，美國明年經濟成長率佳、企業獲利成長率亦可能逐年 成長，加上川普傾向將美股漲幅視為自身政績，看好明年美股多頭行 情延續，建議明年股票占比應拉高至60％～70％，股債分配比重以6 ：4為佳。

　　廖崇文指出，只要景氣持續擴張，明年「股優於債」機率高，建議 股債分配比重8：2；債券方面，賺取資本利得難度雖相對高，但若以 穩定領息為訴求，仍不失為好的投資工具。

　　張美媛表示，川普政策中，減稅可能帶動股市走強，但關稅政策也 有引發通膨再度升溫的疑慮，穩健型投資人若有股市震盪隱憂，可適 度配置債券ETF以平衡風險。

　　而ETF百百種，投資人面對眾多選擇，該如何進行完美搭配，三位 主講人也一致認為，無論是股票還是債券ETF，投資人都應根據自身 的風險偏好、資金水位進行適當的配置。

　　范振鴻建議，投資人無論是選擇高股息、成長、市值型等各類產品 ，在選擇適合自身的ETF商品前，最重要的是要「看清楚當前及未來 金融市場的發展趨勢走向」，判斷哪個方向是對的、哪個市場的成長 的潛力較大，才能妥善安排自身資產配置的占比。

　　廖崇文提醒，投資人務必了解各項產品的定位，許多投資人在投資 ETF時並未完全了解商品特性，導致布局股票ETF期待領高息、買進債 券ETF卻想賺價差的狀況層出不窮；再者，還要根據自身狀況來選擇 適合的產品，例如運用「生命週期投資法」，在年輕、本金低時可承 擔更多風險，成長型ETF配置優於息收型ETF，反之，當年紀稍長接近 退休時，則應該採取相對穩健的配置。

　　展望後市，為使台灣投資ETF的市場健全、標的多元，金管會宣布 明年將推出主動式ETF，各家投信磨刀霍霍備戰中。面對新型態產品 ，范振鴻、張美媛均建議，可先觀察每家投信推出的股票型基金表現 ，選擇基金經理人過去績效表現佳，以及公司在基金領域經營品牌形 象優異者，為「挑選主動式ETF」的關鍵小撇步。

　時序進入年底，展望2025年，投資人股債配置應如何安排，股票型 ETF又該如何挑選才安心，復華投信副總經理廖崇文指出，在美國經 濟持穩、軟著陸的情境下，降息循環將提升股市潛力，2025年應以股 票型ETF為主要選擇，並適當輔以債券型ETF，打造穩健且具增值潛力 的投資組合。

　　「聯準會停止升息後，股市是首選標的」，廖崇文直言，觀察過去 歷次降息循環，只要經濟未見衰退，降息對股市而言就是利多，美國 經濟目前市場共識傾向軟著陸、甚至不著陸，加上川普上任後美國有 高機率實施減稅，更無疑是替股市打上強心針。

　　廖崇文分析，在2025年美國企業獲利增速向上、利率向下趨勢不變 下，預估未來兩年美國仍將維持企業獲利增速向上、聯準會持續降息 的少見環境，企業獲利成長則可望推動股市本益比向上攀升，因此明 年「股市仍會優於債市」，可布局股票型ETF，再輔以債券型ETF降低 風險。

　　他建議，「股票安心投資策略」需把握三大原則，分別為「好市場 」、「大而美」、「錢滾錢」。首先，投資人要選擇好市場，且投資 股票應分散不同國家、進行資產配置，建議優先挑選景氣較先復甦的 美國、日本、台灣為首選標的。第二，在選擇投資標的時，要買進有 人才、有技術、有資金的大公司及產業龍頭；最後，投資人布局高股 息或債券ETF，領取股息、債息後，可再將資金投入成長型標的，通 過「以息養股」的投資策略，達成錢滾錢的目標。

　　投資組合方面，可透過選擇「成長型」、「息收型」兩類型ETF各 占50％平衡配置，「成長型」如復華S ＆ P500成長、復華日本龍頭 ；「息收型」則有復華台灣科技優息、復華公司債A3。

　　今年境內投信基金規模在股債ETF強力吸金下持續創高，推升資產 規模破兆元的基金公司又多兩家，目前元大、群益、國泰等三家投信 境內基金資產規模都站上兆元以上，統計今年以來規模增加最多的前 五大投信，合計新增1.88兆元，占新增規模7成以上，且合計規模市 占達63.7％。

　　據投信投顧公會統計，境內投信基金規模至9月底達9.18兆元新高 ，較去年底6.73兆元暴增2.45兆元，以單一基金公司來看，元大投信 因第一季ETF募集狂吸1,700億元，加上股債ETF投資熱潮助陣，累計 前三季規模大增6,323億元居冠，整體規模突破2兆大關。

　　群益投信也因高息ETF配息吸睛，加上推出首檔ESG月月配債券ETF ，累計前三季狂增4,737億元居次，整體規模因此首破兆元大關。

　　國泰投信因ETF產品線齊全，市值型、高息型ETF的配息率穩定成長 ，加上半導體、數位支付等產業型ETF具市場利基，前三季規模增加 3,978億元，整體資產規模也達1.26兆元。

　　復華投信因推出首檔聚焦在科技股的月配型高息ETF，打破高息ET F最早破千億元紀錄，推升前三季規模增加2,284億元；富邦投信也是 市值型ETF買氣旺盛，使今年規模增加1,507億元。

　　以市占率來看，元大投信超過2成居冠，群益、國泰投信為伯仲， 分別占12％～13％左右，復華和富邦投信市占率均7％左右。合計規 模成長最多的五大投信，掌握63.7％的市場。投信法人坦言，明年戰 場將拉到主動式ETF。

ETF第3季受益人數增加前十強，以台股高股息ETF為主，再來是市值型台股ETF、美債ETF，三大ETF均為今年來高買氣商品。法人建議，時序已邁入第4季，在降息循環下，對股債市均為利多，投資人可伺機把握拉回時的上車機會。

觀察267檔ETF第3季受益人數增減表現來看，前十強依序為復華台灣科技優息、群益台灣精選高息、國泰永續高股息、富邦台50、元大高股息、中信成長高股息、元大台灣50、國泰20年美債、元大台灣高息低波、元大美債20年，增加人數介於4.79萬至15.28萬人不等。

其中，台股高股息占比逾半，包括復華台灣科技優息、群益台灣精選高息、國泰永續高股息、元大高股息、中信成長高股息、元大台灣高息低波等六檔；其次是台股市值型ETF兩檔，分別為富邦台50、元大台灣50，而買氣受惠聯準會（Fed）降息的債券ETF也有兩檔，各為國泰20年美債、元大美債20年。

群益投信指出，台股短線雖仍將處震盪局面，但展望第4季，美國景氣穩定，低利率政策也得以延續，資金行情未退，加以台股企業獲利今年年成長率可超過三成，具一定底氣。

復華投信表示，AI產業成長趨勢明確、半導體景氣重回上升周期，支撐台灣電子股獲利成長。展望第4季，預估介於21,000點至23,000點區間震盪，若企業獲利跟上，有再向上挑戰新高的機會。

此外，由於AI運算市場持續擴大、四大雲端CSP資本支出持續增加，加上AI晶片新架構利多，仍看好半導體股後市表現機會，也將是第4季布局電子產業主軸。

債市方面，安聯投信表示，美國通膨受到控制，整體趨緩態勢不變，給予聯準會降息空間支撐就業市場。美國聯準會利率決策主要考量通膨及就業市場表現，隨著通膨持續緩降，聯準會關注焦點轉向美國就業市場是否不再過熱，進而實現經濟軟著陸的目標。

策略上，建議投資人高檔仍須留意震盪，以複合資產兼顧成長及收益，參與行情無須擇時；同時以投資級公司債為主，搭配短存續期之非投等債，掌握資本利得及收益。

保德信投信補充，雖然短線仍須留意市場尚未反映美國總統大選和地緣政治風險帶來的短期影響，不過，美國非投資級債今、明年到期規模低，2025年到期規模僅不到3%，而隨著利率降低，帶動今年新發行的美國非投資級債量有所提升，發行人也可以透過借新還舊，減輕後續幾年的到期壓力。

台股漲勢再起，今年來漲幅躍居全球主要股市之冠。復華投信台股投研團隊表示，預期在降息利多、企業獲利維持雙位數成長情況下，加上電子旺季及AI加持，第四季將延續多頭格局，看好AI半導體及受惠降息的各產業題材。

復華基金經理人呂宏宇表示，美國聯準會展開降息循環，隨借貸成本降低、市場流動性改善，預期企業獲利成長動能將延續。根據彭博資訊預估，美、台股今、明兩年企業獲利維持兩位數成長，因為有基本面支撐，有利維繫股市多頭走勢；看好美國降息受惠題材，包括因降息使債券價格回升、壽險占比高的大型金控，刺激美國房市及車市復甦帶來的相關供應鏈投資機會，以及高負債、高評價類股的轉機題材。

呂宏宇進一步表示，台廠在先進製程及先進封裝技術領先，加上設備在地化策略，有利台灣半導體供應鏈發展。除晶片，由於AI伺服器散熱未來走向系統整合，將持續挹注具備氣冷、水冷技術的台廠供應鏈基本面動能；NVIDIA 新架構也將嘉惠機櫃系統整合解決方案居領先地位的ODM大廠營收表現。

美國將於11月舉行總統大選，呂宏宇指出，由於兩黨候選人民調膠著，選前將增添市場不確定性，但選後將回歸產業基本面發展，包括AI之外其他的消費性電子、工業、車用電子等產業是否持續復甦及貨幣政策利率變化，都將是牽動第四季行情表現的重要觀察。

　金管會30日公布2024年「鼓勵投信躍進計畫」、「鼓勵境外基金深 耕計畫」獲選名單，躍進計畫認可名單有元大投信、復華投信、野村 投信及第一金投信四家，境外基金深耕計劃有摩根、貝萊德、富達、 Goldman Sachs、富蘭克林共五家資產管理集團，九家業者適用政策 優惠期間均為一年，自今年10月1日至2025年9月30日止。

　　金管會指出，元大、復華、野村、第一金等4家投信事業均適用基 本優惠措施，即是可申請募集不受現行相關投資有價證券的種類、範 圍及比率規定限制的投信基金，以及得申請募集ETF連結基金，所投 資投信事業已經理的ETF，不以國內成分證券ETF為限。

　　元大投信選擇放寬每次送審的投信基金檔數及送審的投資海外投信 基金，申報生效期間，得由30個營業日縮短為12個營業日；復華投信 及野村投信選擇適用送審的投資海外投信基金，申報生效期間得由3 0個營業日縮短為12個營業日。

　　境外基金部分，金管會說明，摩根、貝萊德、富達、Goldman Sac hs及富蘭克林五家資產管理集團，分別符合4項評估指標，可適用1項 優惠措施，五集團分別得於符合境外基金管理辦法範圍內，引進新類 型的境外基金，或與同類型投信基金投資規範不符的境外基金；或依 據境外基金管理辦法第27條之2規定，申報境外基金募集及銷售案件 。

　　金管會表示，這五集團於我國募集銷售的境外基金國內投資人投資 比率上限，均得放寬為70％，除符合深耕計畫面向一「提高境外基金 機構在臺投資」、面向二「增加我國資產管理規模」相關指標外，並 分別符合面向三「提升對我國資產管理人才之培訓」或「其他對提升 我國資產管理業務經營與發展有具體績效貢獻事項」的評估指標。

　　其中摩根、貝萊德、富達及Goldman Sachs集團辦理資產管理人才 培訓計畫，及與我國校園合作提供人才培訓；富蘭克林資產管理集團 在台灣辦理金融理財教育推廣，對提升我國資產管理業務經營與發展 有具體績效貢獻。

台股漲勢再起，收復失守近兩個月的季線，今年來漲幅躍居全球主要股市之冠。復華投信台股投研團隊表示，預期在降息利多、企業獲利維持雙位數成長，加以電子旺季及AI加持，第4季將延續多頭格局，看好AI半導體及受惠降息的各產業題材。

復華復華基金經理人呂宏宇表示，聯準會展開降息循環，隨借貸成本降、市場流動性改善，企業獲利成長動能將延續。彭博資訊預估，美、台股今、明兩年企業獲利維持兩位數成長，因有基本面支撐，有利維繫股市多頭走勢。

呂宏宇預估，台股第4季沒有低點，預估介於21,000-23,000點區間震盪，若企業獲利跟上，有再向上挑戰新高機會，不過要一次過高有難度，明年初更有機會創高。四大配置策略包括成長、價值、高股息，以及景氣循環，第4季投資組合以AI供應鏈等趨勢成長股為主旋律，搭配營建、重電等價值成長及受惠降息題材，並機動布局高股息及消費性電子、車用電子等景氣循環股或低基期的轉機股，掌握各產業利基與類股輪動機會。

美國降息受惠題材，包括因降息使債券價格回升、壽險占比高的大型金控，刺激美國房市及車市復甦帶來的相關供應鏈投資機會，以及高負債、高評價類股的轉機題材。

呂宏宇指出，牽動大盤及電子股表現的半導體類股經過近兩個月修正，技術面已由先前過熱回到正常水準。由於AI運算（GPU╱ASIC）市場持續擴大、四大雲端CSP資本支出持續增加，加上AI晶片新架構利多，仍看好半導體股後市表現機會。

呂宏宇分析，台廠在先進製程及先進封裝技術領先，加上設備在地化策略，有利台灣半導體供應鏈發展。此外，AI發展帶動高速傳輸，法人預估光通訊半導體整合為未來重點。蘋果iPhone新機問世，市場焦點著重在處理器（AP）、鏡頭、WiFi等硬體升級。

　　將邁入光輝十月，第四季為股市最會漲的一季。復華投信表示，預 期在降息利多、企業獲利維持雙位數成長、電子旺季，以及AI加持等 四大利基挹注下，第四季將延續多頭格局，看好AI半導體及受惠降息 的各產業題材，預估指數將介於21,000～23,000點區間震盪。

　　復華復華基金經理人呂宏宇表示，美國聯準會（Fed）展開降息循 環，隨借貸成本下降、市場流動性改善，企業獲利成長動能將延續。 彭博資訊預估，美、台股今明兩年的企業獲利將維持兩位數高成長， 因基本面支撐，有利維繫股市多頭走勢。

　　復華投信估計，若企業獲利上修、優於市場預期，指數有再向上挑 戰前高24,416點並創高的機會；看好族群部分，有五大類受惠美國降 息題材包括：高負債股、高評價股、壽險類股、美國房市、車市產業 相關；具體來說，高財務槓桿類股受惠資金成本下降，如IC通路、租 賃業、零售業等；高評價股則因降息有利風險性資產上漲，包括IP、 軟體、機器人、光通訊入列。

　　第四季核心持股，復華建議以趨勢成長股（AI伺服器零組件、晶圓 代工、半導體設備）50％～60％，價值成長股（營建、綠能電力、I C設計）20％～30％為主。高股息股（金融、遊戲、紡織、航運、電 子通路等）與景氣循環股（手機、PC、消費電子、車用電子）則策略 性增減比重，介於5％～15％之間；且因應下半年盤勢震盪幅度加大 ，持股應較分散且以中大型股為主。

台股下半年來屢屢上演大怒神行情，但並沒有嚇跑投資人，反而趁危機
入市，帶動主動式操作的台股基金規模重回歷史次高水位，其中今年績
效較佳及各家招牌旗艦基金最受投資人青睞。

台股今年來漲勢仍居全球股市前茅，不過下半年震盪加大，加權股價指
數7月下跌逾800點，創2022年9月以來單月之最，8月高低點落差擴增至近
3,000點，但也提供此波行情驚驚漲以來，苦無上車機會的台股基金投資
人波段布局時點，進一步帶動台股基金規模止跌回升。根據投信投顧公
會公布數據顯示，台股基金（國內投資股票型）規模7月流失359億元，
跌幅達6.3%居各類型之冠，8月回檔幅度雖擴大，但逢低買盤推升台股月
線由黑翻紅，台股基金規模也較7月增加311.2億元、增幅5.9%，回升至
5,579.6億元，僅次6月創下歷史新高的5,627.9億元。

觀察下半年以來台股基金規模增加排行前十名，復華、統一投信各有三
檔，安聯、國泰及路博邁投信則各有一檔入列，標的多為各家招牌旗艦
基金，且今年來績效表現皆優於類型平均，其中復華復華、復華全方
位、復華高成長基金均逾三成。

復華全方位基金經理人呂宏宇表示，先前美國聯準會主席表明貨幣政策
將全力支撐就業市場，已大幅降低美國經濟衰退及股市大跌風險，預估
展開降息循環後，經濟動能將逐步回溫，使股市多頭趨勢延續，後市若
遇市場震盪，建議可逢低分批布局。布局上，由於AI需求仍強勁，相關
概念題材仍是電子股焦點，或留意基期相對較低之轉機股，及降息受惠
題材。

安聯投信台股團隊表示，考量產業強弱表現不一致，值此在台股維持大
區間格局，以及在等待消息明朗之際，科技產業成長仍集中在先進製
程，且由 AI 帶動。美國四大雲端服務供應商仍積極投入AI資本支出，軍
備競賽持續，台灣半導體硬體廠有望持續擁有成長動能。

　主動式ETF將在2025年起跑，本國及外商投信都有意願靠此新商品 「一戰成名」，即便在台完全沒有發行過ETF的外商投信，都在積極 研究「具自家特色」的主動式ETF，投信業者表示將視市場趨勢、景 氣循環及台灣投資人偏好，爭取能在「首波」推出主動式ETF的名單 上。

　　證期局亦已調查過17家發行過ETF的國內及外商投信業者，都對在 台推出主動式ETF有「興趣」，推估明年將會如雨後春筍，各投信競 相送審主動式ETF。

　　多家投信都已經表示「準備好了」，就等金管會鳴槍起跑，在主動 式台股基金長期耕耘的復華與群益投信對此開放表示「樂觀其成」； 被動式ETF前幾大的統一及國泰投信亦對發行主動式ETF有高度意願； 外商投信如保德信、安聯等其國外母公司都有發行主動式ETF的經驗 ，在固定收益市場亦有較豐富資源，有可能在台灣發行主動式ETF上 搶頭香。

　　在台還未發行過ETF的摩根投信董事長唐德瑜表示，摩根在海外有 豐富的主動式ETF經驗，確實會想在台灣發行主動式ETF，但首檔會發 台股還是其他資產類型，仍在研究，希望首檔就打出名號，要有「摩 根特色」，讓投資人談起主動式ETF就想到摩根。

　　第一金投信指出，開放主動式與多重資產ETF對投信業而言，是可 發揮金融創新的新型態投資工具，以過去兩、三年台灣被動式ETF的 成長動能，及海外主動式ETF的發展情形來看，產品設計的機制與市 場景氣循環等，將是影響主動式與多重資產ETF能否成功的關鍵，如 搭上AI熱潮，可帶動科技ETF成長，台灣投資人偏好配息，就推升高 股息ETF規模頻創新高，降息前夕，債券ETF即頻頻追募。

　　投信業者認為，主動式ETF可望帶來新一波投資話題，進一步壯大 台灣ETF市場及與國際接軌，都願積極參與此市場的發展。

　　主動式ETF透過券商交易，勢必衝擊銀行的財管業務，公股銀主管 評估，對銀行銷售基金的申購手續費、信託保管費，一定有「強烈衝 擊」，但銀行也會積極轉型，針對年輕、積極族群，考慮降低投資門 檻、強化智能理財等來因應。

近期全球股市出現明顯修正，浮現進場布局機會。投信業者表示，若擔心現在進場可能套在波段高點，又或者早已入場想贖回保持戰果又怕沒跟上AI長線商機，這時候建議可採用母子基金投資法。

所謂母子基金投資法，就是結合單筆申購（母基金）及定時定額（子基金）優勢，除了有分批布局、分散風險的特性之外，搭配停利及逢低加碼機制，可產生循環投資效果，用基金養基金提高投資效率。

由於母子基金機制要產生效果需要一段時間，因此投資金額有一定門檻，依各家規定不同，初次單筆投入金額至少要10多萬元以上。

投信業者指出，母基金建議以保守或穩健型為主，子基金可選擇長期趨勢向上、波動度相對較大的標的，一旦達到停利點，可轉回母基金，形成循環投資效果。

投資人若自行挑選投資組合，標的可不限同一家基金產品，惟基金之績效表現及投資配置等需自行研究；或者可依個人投資風險屬性，選擇由業者針對目前市況與產業趨勢所推薦的建議組合。

以目前的景氣及總經趨勢來看，投信業者建議，投資組合可選擇以台股為母子基金標的，主要是台股為最熟悉的股票市場，加上又是AI關鍵供應鏈，中長線發展趨勢看好。

復華投信表示，復華台灣智能基金為全台首檔且唯一的台股組合型基金，同時布局台股ETF與主動式操作台股基金，可掌握市場類股輪動機會，並控制整體基金波動風險。

同時，還配置海外債券，掌握後續降息投資機會，適合作為台股長期配置的母基金標的；子基金則可搭配如復華復華、復華高成長等以電子為主、利基型傳產為輔的台股基金，全方位掌握台股趨勢商機。

除台股之外，若想掌握美國、日本等成熟市場及海外債市等投資機會，復華投信建議，母基金可挑選多資產布局的全球平衡組合型基金，掌握多元獲利來源，並降低投資組合波動度；子基金則可挑選全球化布局的物聯網等科技股票型基金，獲取AI等高成長產業的投資機會。

在停利建議上，投信業者建議，台股組合因為是單一市場，波動度相對較大，建議可設定20-30%作為停利點，而全球組合布局相對分散，建議停利點設定在15-20%。

此外，子基金作為配置中的積極部位，若能達到較高報酬率，可更有效率提升投資組合報酬，因此停利點不建議設太低，可以15-30%區間設定，或者依市場現況及個人投資風險屬性作彈性調整。

保德信指出，人性一定有弱點，近期市場波動加劇，反而適合以強化版的母子基金定期定額策略，透過核心、衛星基金停利不停扣的方式，加速達到理財目標。例如「保德信168循環優勢投資法」，正是母子基金的投資概念。

保德信說明，該投資策略是布局大部位資金於波動較低且穩健增長的母基金，如美國投資級債等，每個月再轉出部分金額至具有成長契機的子基金，如台股基金、全球股票基金、美股基金等。

當子基金報酬率達到預期的標準時，系統便會自動買回並轉至母基金，確實執行獲利了結，避免紙上富貴一場。

保德信進一步指出，168循環優勢投資法，讓投資人一次持有波動低的核心基金，以及具成長機會的衛星基金，同時掌握穩健及機會兩大財富，再輔以每月從母基金固定轉投資至子基金，嚴守投資紀律，既保有定期定額的功能，又增加不定額扣款的調整機制。

當基金淨值漲幅達到投資人的停利目標時，系統會自動協助落袋為安，停利不停扣；而基金淨值下跌10%時，系統則會加碼逢低買進，替投資人做到自動鎖利，達到真正落袋為安。

台股今年以來強漲，但近日波動加大；不過，基金投資人沒在怕，愈來愈多人轉向擁抱定期定額策略，參與台股創新高行情。據投信投顧公會最新統計，台股基金定期定額人數已連四個月站穩30萬人大關，當中以國泰、復華、統一旗下基金受惠最大。

根據投信投顧公會統計數據顯示，今年來台股基金（國內投資股票型）定時定額人數變化與台股行情呈現高度連動，大盤自農曆年開紅盤後一路震盪走高，定期定額人數也從2月28萬多人逐步增溫， 3至6月持續維持在30萬之上。

進一步觀察近一季台股基金定時定額增加筆數排行，前十名主要集中在三家投信，國泰有四檔，復華、統一投信各包辦三檔，其中，復華復華、復華高成長、復華全方位三檔基金今年來績效打敗大盤，其餘標的多優於同類型平均，此外，訴求高股息主題也吸引投資人布局。

投信法人表示，定時定額具有分批進場、平均成本、分散風險等功能，可做為中長期參與台股行情的投資工具，或者依個人投資風險屬性，搭配自動停利、低檔加倍扣款等進階機制，以提升投資效率。

復華復華基金經理人呂宏宇指出，台灣扮演全球電子關鍵供應鏈角色，歷次科技創新皆躬逢其盛，使台股近20年表現更勝美股，是值得中長線投資的市場標的，由於AI長線成長趨勢未變，預估台股後市仍有投資亮點，若擔心高檔震盪，建議可採分批或定時定額等投資方法，兼顧波動風險及市場投資機會。

國泰台灣高股息基金經理人梁恩溢表示，該基金自成立以來歷經多空考驗，憑藉經理人的靈活操作，發揮基金追漲抗跌的優勢；2024年台股隨基本面逐漸復甦，AI與半導體類股為成長關鍵引擎，高成長動能之族群有望持續支撐台股後市表現。雖目前受美國大選影響，造成短期市場情緒的恐慌，但對中長期而言仍可期待多頭，投資人可把握第3季修正的布局時機。

國泰台灣高股息基金看準下半年AI商機，在產業配置以半導體、電子零組件、利基型產業與AI類股為主軸，講求動能型、價值型兩者並重，發揮經理人專業，幫投資人存好股，打造進可攻退可守的投資組合，若台股漲多拉回，高息股將發揮抗跌力道。

　低接買盤大軍出動，台股22日暴跌612點後，23日再報復性反彈61 4點，高股
息ETF越跌市場越買，據統計，復華台灣科技優息（00929 ）、群益台灣精選高
息（00919）成交金額分別位居ETF榜首與季軍， 成交量分別逾30億、20億元。

　　亞軍則由元大台灣50（0050）奪下，市場看好台股急跌後迎來的「 有基之
彈」，加上權值股在台積電領軍下大漲，資金同樣湧入市值型 ETF。

　　群益台灣精選高息23日為成交金額第二大的高股息ETF、漲幅1.39 ％，經
理人謝明志表示，近期在美國大選白熱化、雙方陣營較勁之下 ，使包括台股在
內的國際股市帶來波動，不過整體來看，在基本面穩 健、產業周期回到上升軌
道下，台股長多格局並未轉變，故短線大盤 修正不失為進場分批布局之契機。

　　從存股角度觀察，高息股的誘因除了穩定領息之外，跟漲抗跌的特 性也是
重點之一，意味著即便面臨市況震盪加劇的窘境，高息股表現 仍相對具韌性，
同時在多頭期間也能順勢攀揚，進可攻、退可守，為 追求穩健存股之投資人可
考量採納的投資工具。

　　復華台灣科技優息ETF經理人許忠成表示，近期電子股受大盤明顯 修正同
步回檔，不過仍吸引逢低資金進場。從產業基本面觀察，由於 先前台積電召開
法說業績展望顯示AI需求持續熱絡，並且預期AI應用 未來1～2年內將帶動明顯
的手機及PC換機潮，將持續挹注台股基本面 動能並朝正向發展，近期相關供應
鏈股價出現修正，建議可逢批分批 布局。

　　根據統計，盤面上成交金額前十大的ETF，依序為復華台灣科技優 息、元
大台灣50、群益台灣精選高息、元大美債20年、群益ESG投等 債20+、元大台灣
50正2、元大高股息、國泰永續高股息、富邦台50、 國泰20年美債等，除了高
股息、市值型ETF受到市場青睞，債券ETF在 股市不穩與降息預期的利多之
下，同樣受到投資人歡迎。

　　7月總共有36檔債券ETF除息，目前已有10檔順利完成填息，投信法 人指
出，受惠美國聯準會降息態勢逐漸明朗，近來債券ETF買氣明顯 增溫，9月降息
機率續升，債市行情開始蠢蠢欲動，觀察7月以來的債 市資金流向，淨流入明
顯增加，又以非投資等級債基金翻揚態勢最為 明顯，最近一周淨流入增加至44
億美元。

美國總統大選，民主黨陣前換帥，地緣政治風險升溫，外資持續撤 出，台股首當
其衝，上周台股單周跌逾千點，一度回測季線。但法人 觀察，台灣投資人對台股
基本面仍具信心紛紛逢低進場，近一周受益 人增幅前十名的台股ETF中，就有七
檔是市值型與高股息ETF，其中高 股息ETF更占五檔。

　　近一周受益人增加前十大ETF中，除老字號的兩檔市值型ETF元大台 灣50
（0050）、富邦台灣50（006208）外，幾乎都是高股息ETF的天 下，受益人增加
超過2萬人的高股息ETF中，又以中信成長高股息（0 0934）增加2萬3,266人最多，
復華台灣科技優息（00929）增加2萬2 ,916人次之，群益台灣精選高息（00919）
則增加2萬903人；以增幅 來看，中信成長高股息（00934）受益人數較去年底的6
萬2,414人， 成長至上周末的12萬6,147人、增幅102.11％最多。

　　中信成長高股息（00934）經理人張圭慧表示，短期大盤回檔屬股 市健康的
良性修正，中長線來看，台股基本面具有支撐，且受惠新興 科技商機、供應鏈庫
存指數為供不應求，展望正向樂觀。股市短期利 空雖會影響投資人心神，但也是
一次審視持股及逢低加買的機會，建 議投資人可分批擇優布局高股息ETF，一次
掌握具趨勢題材的潛力個 股。

　　法人指出，今年以來台股持續上揚、漲幅近3成，部分投資人的投 資報酬可
能並未跟上大盤漲勢，但近期回調修正提供投資人很好的進 場機會。富邦台50
（006208）投組包含台積電等台灣最大50家公司股 票，對投資人來說概念簡單易
懂，是想獲得大盤報酬的安心選擇，因 此近期也得到很多投資人的偏愛。

　　法人觀察，台股短線受利空衝擊，出現較明顯跌幅，占權值最高的 電子指數
也同步受到拖累，但由於市場持續看好AI中長線趨勢發展、 第三季除息及消費性
電子旺季題材，吸引逢低資金進場布局以高息電 子股為主軸的復華台灣科技優息
（00929），帶動近一周受益人數有 突出表現。

　AI夯，機器人理財戰火愈來愈猛。據金管會統計，截至今年6月底 止，又新增2家投入，已有18家投信、銀行開辦機器人理財業務，累 積資產規模達97.48億元、年增率達33.08％。證期局副局長高晶萍指 出，因為機器人理財資產管理規模愈來愈大，有必要入法監理，同時 為鼓勵發展會再逐步檢討開放。目前積極推動該業務的有國泰世華銀 、一銀、華銀、復華投信、野村投信、群益投信。

　　高晶萍指出，2018年1月起開辦機器人理財業務經過6年半後，資產 規模及客戶數均有顯著成長，截至今年6月底，已達18家業者開辦、 客戶數逾20萬、資產管理規模也近百億元，每年穩定成長。

　　據金管會統計，銀行前三大為國泰世華銀行以資產規模20.69億元 拿下冠軍寶座，市占率達21.22％；其次為第一銀行15.31億元，市占 率15.71％；華南銀行以11.85億元資產規模、市占率12.16％位居第 3。

　　國泰世華銀行指出，智能投資平台持續為客戶提供更多元化的產品 與服務，不斷升級，自2018年起推出目標式投資基金組合、2019年起 陸續推出各種主題式基金投資組合、2022年更將服務範圍延伸至投資 型保單，而今年也推出以海外ETF為投資標的投資組合，國泰世華智 能投資自推出以來規模穩健成長，已連續5年呈現雙位數成長，今年 上半年資產規模亦有近一成的成長幅度。

台股今年以來狂飆27%，主因受惠AI應用前景佳，台灣半導體供應鏈也紛紛上攻，連帶主動式台股基金也隨之大好，前十強台股基金更成為超越大盤的強中強。法人建議，透過主動式專業選股，掌握多頭爆發機會。

根據CMoney統計，台股基金今年來績效表現前十強，依序包括：台中銀數位時代、復華復華、野村台灣高股息、復華高成長、復華全方位、國泰科技生化、國泰國泰、國泰小龍、統一台灣動力、台新台灣中小，平均績效達33.6%，打敗大盤績效的27.5%。

展望後市，安聯投信分析，根據美銀6月全球基金經理人調查，市場情緒正向，美國、科技是投資關鍵字。評價面具吸引力，企業獲利帶動，標普500指標本益比逐漸接近十年平均；科技七巨頭之外，愈來愈多企業獲利改善；AI需求強勁成長，科技股強勢表態。

在全球市場面臨去全球化、數位化與地緣政治等多重挑戰，不但相關意識隨之抬頭，更進而挹注相關主題產業的長期成長動能。其中，美股在市場看多科技股的帶動下，表現強勁，仍透露正向訊號。

整體而言，全球目光都集中在AI所帶來的產業轉型與新契機，不只局限於科技業，包括傳產等也開始思考如何將AI應用落地到數位化的轉型上。預期在AI應用逐漸百花齊放下，進一步落地後可望挹注並帶動產業成長規模。

日盛投信台股投資研究團隊表示，近期加權指數位於高檔整理，櫃買再度創下波段新高，中小型個股輪流上漲，盤面產業輪動快速。由於台股進入下半年旺季，受惠於景氣持續復甦，持續上修的基本面有助推升評價提升。盤勢短期健康修正，盤面主軸仍是選股不選市。

最近在通膨壓力繼續減緩下，根據FED Watch利率期貨預期，今年底前將降息2碼，有助支撐投資評價。產業焦點建議聚焦相關AI、蘋果概念股、晶圓代工、矽智財、半導體設備、EMS/ODM、散熱模組、PCB/CCL、高速傳輸、AI PC/手機相關零組件等族群亦可同步關注。

復華投信也表示，AI產業成長趨勢明確、半導體景氣重回上升周期，支撐台灣電子股獲利成長，預估今年台股企業獲利可望持續成長。

台股及資訊科技股票基金受惠AI行情火熱，成為上半年績效表現最為突出的基金類型。法人認為，隨AI應用放量及電子步入產業旺季，將持續挹注台股及全球科技股基本面及題材動能，也將是下半年全球股市布局的主軸之一。

今年來台股加權股價指數、費城半導體及那斯達克指數屢創新高，推升台股基金及資訊科技股票基金表現亮眼。理柏資訊環球分類統計顯示，截至6月26日，今年來主要基金類型報酬率超過兩成的共有三個，依序是台灣股票、台灣中小型股票及資訊科技股票。

進一步觀察台股基金上半年表現，截至6月26日，今年來排行前十名報酬率皆達三成以上，復華投信有三檔最多，其次是國泰投信兩檔，富邦、台中銀、野村、統一、路博邁各有一檔；資訊科技股票型前十名皆由投信基金包辦，復華投信有兩檔進榜最為亮眼。

復華復華基金經理人呂宏宇表示，台灣電子廠位處AI關鍵供應鏈角色，帶動台灣景氣及企業獲利成長動能領先全球，由於AI Server價格變高、產值大增，加上AI手機及AI電腦陸續推出，將持續挹注相關受惠供應鏈基本面動能，支撐台股多頭走勢，營建、金融等也因AI趨勢帶來的財富效應而受惠，因此類股布局上，除AI題材外，也會彈性布局相關傳產族群，掌握台股多頭下的類股輪動機會。

統一投信表示，接下來7月的美股財報公布，AI、半導體巨頭營運看俏，長線產業趨勢核心依舊在AI產業，選股要抓緊趨勢向上標的。今年以來科技股雖然漲多，但在AI應用遍地開花的趨勢帶動下，企業獲利頻頻上修。因獲利亦明顯增加，就評價來看股價並未過高。

此外，未來降息也有利科技股評價提升，市場流動性增加也可望引爆資金浪潮，為多頭增添柴火，行情欲小不易，短線高檔震盪正是逢低布局的好買點。

復華全球物聯網科技基金經理人黃俊瑞指出，目前採中性偏多操作，配置聚焦美國科技龍頭廠，並搭配台灣、日本等關鍵供應鏈個股，並適時調整攻擊型和防守型類股比率，來因應因市場波動變化。

復華投信認為，引領上半年多頭的科技股及美、台股市場因AI應用持續蓬勃發展，加上電子產業步入旺季，第3季仍有表現空間，建議可偏多操作，配置主軸以台股基金、台股ETF、全球科技股票型基金為主。

復華投信表示，六成資金可分三等份，二成配置於主動式操作的一般股票型及科技高股息台股基金，以及聚焦高息電子股的台股ETF，推薦基金包括復華台灣科技高股息、復華高成長及復華台灣科技優息，全方位掌握台股產業趨勢、除權息旺季及類股輪動投資機會。

二成資金可布局復華全球物聯網科技基金，以囊括各大新科技主題投資契機；若擔心波動風險或想透過投資方法做較穩健的中長期投資，建議另外二成可納入股債皆有布局復華奧林匹克全球優勢組合基金，獲取各大資產收益機會。

復華投信指出，復華台灣科技高股息基金是首檔聚焦科技、高股息的主動式台股基金，因為持股水位及產業配置操作較為靈活，可藉由經理人主動優選高息電子股，避免領了股息卻賠了價差，並打破被動指數投資限制，布局評價被低估的價值成長股、轉機股，同步掌握台股產業成長與股息收益機會。

根據投信投顧公會截至5月底的統計數據顯示，復華高成長基金第2季以來淨申購達17億元名列前茅，加以績效表現突出，規模突破百億元大關。經理人採長線布局、低周轉率策略，類股配置除了聚焦半導體、電子零組件等AI供應鏈之外，也擴及營建、重電、金融等傳產族群，掌握非電產業因AI浪潮帶來的財富效應投資機會。

復華台灣科技優息是國內首檔月配息台股ETF，據統計，成立不到一年就創下規模最快突破2,000億元的紀錄，目前規模位居台股高股息ETF第三大。復華投信指出，這檔ETF指數成分樣本池聚焦台灣最具產業競爭力的科技電子股，成分股加強基本面篩選以提升品質並降低波動、減少景氣循環股的負面影響；配息採穩健策略，同時為保護原有收益人配息不被稀釋，納入收益平準金制度，強化現金流管理，讓投資人長期持有。

根據復華投信官網最新月報顯示，復華全球物聯網科技基金聚焦具美國科技龍頭廠，並搭配台灣、日本等關鍵供應鏈個股。前十大持股如輝達、微軟、台積電（ADR）、奇鋐等，皆是目AI指標概念股。經理人操作配置採「7：3策略」，七成聚焦兼具獲利及中長期趨勢的科技類股，三成會適當搭配價值成長股或趨勢明確的轉機題材，彈性調整應對市場變化。目前基金規模103億元，居投信發行全球科技股票基金之冠。

此外，復華奧林匹克全球優勢組合基金股債配置以已開發國家股票及投等債為主，搭配新興股債及產業股票，兼顧各市場資產類別資本利得、股息債息收益機會，同時觀察主要央行利率政策變動、市場趨勢及風險變化，動態調整配置、汰弱留強，以提升投資效率。現任基金經理人朱展志操盤該基金逾十年，今年榮獲亞洲資產管理雜誌（AAM） 台灣最佳多重資產經理人獎。