群益投信 個股新聞

　面對美國對等關稅來勢洶洶，展望第二季投資，投信法人表示，關 注焦點在各國協商進程與是否祭出反制措施，及實體經濟活動與民間 消費力道是否減弱、聯準會政策動向等，不確定性環伺，建議採用「 SEEK」投資策略來因應，藉此強化投資組合收益與波動控管的能力， 穩健應對市場變化。

　　群益投信指出，「SEEK」的「S」代表Stable Income低波配置，聚 焦低波動資產，可透過採股債多元配置、廣納收益來源的多重資產基 金來應對動盪市況，強調收益來源的投資者，可掌握投資標的體質較 佳、收益水準較突出的金融債基金、複合債基金或優先順位非投等債 基金。

　　第一個「E」是Emerging Asia亞洲雙星，尤以景氣與企業獲利保持 韌性之台灣市場，及擁有龐大內需市場、受關稅影響程度相對低的印 度市場，投資人可透過台灣或是印度股票基金來參與；第二個「E」 為ETF，尤以具息收保護的台股高息ETF、長天期BBB投等債ETF、非投 等債ETF最值留意；「K」代表Key Trends關鍵趨勢，可留意AI變革發 展或川普關稅政策靴子落地下，受惠市況演變的投資趨勢。

　　野村投信投資長俞鼎基表示，政策面不確定性仍高，預期第二季美 股仍較為波動，看好的股市為歐股、日股及印度股市。儘管美股本益 比下跌至約21倍，仍不算便宜，長線而言監管鬆綁與減稅有利企業獲 利，且經濟維持成長步調，前景不看淡；政策面不確定性縈繞不去， 美股難脫震盪整理格局。歐洲股市則仍將面對美國提高關稅及地緣政 治風險，因此主動式選股是較合適方式。

　　第一金投信認為，第二季投資組合中公用水電瓦斯類股必備，作為 提升防禦力搶攻收益的穩健資產部位。川普上任後的關稅、移民、減 稅、監管鬆綁，及政府效率等各項政策，低Beta特性的公用事業股受 到政治因素衝擊低，反倒可受惠政策的正面激勵。

印度被課關稅較大陸低，已傳出供應鏈將加大印度產量，加上近來金融市場上沖下洗，統計2000年來全球股市4月布局到年底平均都是正報酬，印度表現更是亮眼。尤其印度央行有望4月再降息1碼，投信法人建議可適度逢低布局印度基金。

群益投信海外市場研究團隊表示，根據花旗研究預估，3月底印度銀行體系流動性將有1.2兆盧比的盈餘，且印度央行4月可能再度降息1碼，同時央行也不再進行流動性限制措施，暗示其支持信貸增長。整體而言，資金動能可望轉強。

印度股市近半年表現受壓抑，近期隨著利空訊息逐一被市場所消化，股市表現穩定回升，雖然川普關稅政策又臨時來亂，但印度在總體經濟和企業獲利前景仍向好之下，可望持續帶動股市表現。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，川普對印度加徵10%關稅後，預估印度出口將減少59億美元，約當該國GDP的0.16%，影響程度相對輕微。從產業來看，電子業因有政府給予補貼，因此較不受關稅影響。3月外資轉賣為買，小幅淨買超印度股市1億美元，內資則持續維持淨買超。

再從高盛統計觀察，現階段整體全球股票型基金、亞洲不含日本股票型基金，針對印度股市的配置比重均低於對應的MSCI指標，顯示籌碼面已明顯沈澱，除非經濟明顯不如預期，否則再面臨較大賣壓的機會不大。

瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平表示，印度本身為內需型經濟體，出口占GDP比重不到15%，具有廣大的內需市場足以支撐出口削弱，同時印度儲備銀行也開始降息，市場預計將會提高降息幅度來因應全球關稅所造成的經貿風險，整體來講印度經濟在關稅上受影響較輕微。

台股昨（8）日盤中一度跌逾千點，台積電、聯發科、金融、電信族群出現買盤拉抬使台股跌幅收斂，終場下跌772點，收18,459點，盤面上有三檔台股高股息ETF逆勢收紅，表現強勁。

據統計，8日收紅的台股高股息ETF有國泰股利精選30漲3.01%、復華富時高息低波1.5%、元大台灣高息低波1.2%，顯見低波動、高股息兩大選股因子奏效。

對比這三檔高股息ETF的前十大持股，重疊的有統一、華南金以及玉山金，其中，統一大漲超過5%，助攻相關ETF表現。另外以產業角度來檢視，三檔高股息ETF的都持有金融及通信網路超過一成，相關成分股也都表現較為突出，推升ETF漲勢。

此外，如永豐優息存股、統一台灣高息動能、國泰永續高股息、野村趨勢動能高息、永豐ESG低碳高息單日跌幅也都在3%之內，表現抗跌。

國泰股利精選30持有金融保險類股權重將近六成，今年抗跌表現極佳。展望後市，國泰投信指出，關稅戰屬於人為的貿易障礙，短期造成劇烈波動，但待後續各國陸續談判完成後，波動有機會迅速改善，短線上投資建議採取防禦型操作，可留意布局在金融股、非景氣循環股比重相對高的高股息ETF。

統一台灣高息動能經理人林良一表示，川普關稅政策雖然可能為台股企業獲利帶來影響，但仍有部分族群具備投資機會，包括美國製造概念股，如受惠台積電在美擴產的廠房設備類股；出口非美市場為主的企業，如以中資品牌為主的供應鏈。而部分影響程度較小，但股價回落至中長期合理水位的企業，也具備投資潛力。

整體來說，關稅的不確定因素仍在，各類族群輪動快速，科技類股的股價波動加大，資產配置建議平衡布局。統一台灣高息動能目前產業分布均衡，並未偏重半導體，在台股高檔震盪之際，可分散單一產業系統性風險。

群益投信台股ETF研究團隊表示，要能抵禦金融市場的波動度，配置中不可或缺的即是ETF，特別是高息資產具備易漲抗跌的特性，其有息保護亦相對不受利空衝擊，投資價值將明顯優於一般資產，不失為投資人穩健投資的好選擇。

　川普關稅政策出爐，投信法人預期，台股短期難逃震盪下殺難免， 主動式選股台股基金可望展現優勢，正巧4月將迎來國內第一檔主動 式ETF募集，主動式台股基金與ETF將展現基金投研團隊的選股實力， 展現追求超額報酬的優勢。

　　群益投信台股研究團隊表示，針對美國甫公布的關稅政策來看，短 期來說對台灣企業影響程度大小，由小排到大是在美國有完整供應鏈 、在美國有部分供應鏈、在相對較低稅率國家有生產線、在台灣生產 、在相對高稅率國家生產。另目前半導體有豁免，但需考慮特別關稅 。對台灣來說出口美國主要是半導體以及電子產品，因此出口美國的 電子產品受影響最直接，在美國有設廠的廠商將減少衝擊。

　　群益馬拉松基金經理人陳沅易指出，台股短期動盪跑不掉，中長期 來說，對美有釋出善意的廠商可能會是首先受惠廠商，周邊供應鏈方 面則有待觀察。此外，其他相關受惠類股還需要進一步等待政策細節 出來後，視各家廠商美國布局進度以及規模而定。

　　野村臺灣智慧優選主動式ETF（00980A）經理人游景德認為，近期 大盤急跌主因在於川普對等關稅實施在即，以及清明節長假前賣壓出 籠等兩大負面因素影響，不過長假前賣壓不完全是壞事，融資維持率 從160％急殺至140％，已接近2022年最恐慌時期（當時最低曾到130 ％），大盤再大跌的風險應有限。

　　野村投信策略暨行銷處資深副總黃宏治分析指出，主動型ETF和被 動型ETF最大的差異在於投資策略的不同，被動型ETF追蹤標的指數績 效，以追求市場報酬率為目標。

　　市場法人表示，台股現階段很難捉摸，統計近十年清明節前後台股 大盤表現，以平均報酬率來看，前後各期間都是正報酬表現，數據顯 示清明節並無變盤之勢，不必過度擔憂。雖然現階段又是第一季底第 二季初，逢年報跟季報的公布期，加上今年的川普2.0亂流不斷，台 股也難逃大漲大跌態勢，不過台灣企業獲利成長，預期今年台灣GDP 將呈現逐季走升，有利台股後市表現。

　　台灣ETF市場在2024年繼續成長，根據碁石智庫統計，截至2024年 12月底，全台ETF規模前十大投信總管理費達145億元，較2023年90億 元，大幅成長增幅逾6成。其中，元大投信、國泰投信與群益投信穩 坐前三大，分別貢獻管理費收入50.8億、23.7億與18.8億元，占比近 65％，呈現高度集中態勢。

　　觀察2022至2024年三年間的變化，多數投信的ETF管理費收入呈現 穩定上升趨勢。根據碁石智庫研究部統計，其中元大與群益漲幅最顯 著。元大投信的管理費從2022年的25.8億元，逐年上升至2023年的3 2.9億，2024年更攀升至50.8億元，顯示其ETF產品線擴展與資產規模 持續成長。

　　碁石智庫負責人陳如鈊指出，ETF在交易所交易，不需給通路回饋 金，加上規模在2023年後急速成長，對投信營收及獲利貢獻極大。以 0050而言，2024年全年經理費可貢獻新台幣11.7億元，0056則有新台 幣9億元，2檔ETF 一年即貢獻元大投信逾20億元。元大投信在今年元 月24日調降0050管理費及在4月進行1拆五的分割案投票，即期望以更 低的經理費及更親民的價格讓一般民眾更容易上手，以吸引更多資金 投入ETF。

　　群益投信的ETF管理費增幅是最亮眼的投信業者之一，在2022年僅 5.7億元，2023年成長至7.3億元，而2024年更達到18.8億元，3年間 成長超過3倍，反映其群益旗下的ETF產品獲得市場青睞。另外數家E TF規模較小的投信，管理費雖略有增長，但ETF管理費收入金額仍低 於1億元，顯示市場仍存在明顯的資源集中現象。

　　陳如鈊表示，今年申請募集新基金來看，多以ETF及多重資產為主 。主動式ETF已有聯博，野村，群益、中國信託及統一等多家投信送 件申請，另外在多資產ETF部分，凱基投信也有送件申請。ETF發行投 信也由去年的16家增加到目前的20家，產品也更多元化，讓投資人有 更多不同選擇。

　　台灣ETF市場已進入「大者恆大」時代，前三大投信掌握超過6成的 管理費收入。隨著市場持續成長、投資人對低成本、主題型ETF需求 上升，加上今年有主動ETF將問市，2025年可望迎來新一波競爭高峰 。

　根據最新財報資料與基優網統計，2024年台灣基金業者整體營收逼 近800億元，稅後純益達215.51億元，年增率分別為27％與36％，雙 雙創下歷史新高。獲利王由元大投信蟬聯，其次為安聯投信與國泰投 信。展望2025年，因政經變數眾多，業者則暫持觀望態度。

　　ETF熱潮與全球股債市走強助攻，推動台灣基金業2024年繳出亮眼 成績。根據統計，元大投信稅後盈餘達39.5億元居冠，安聯投信27. 15億元居次，國泰投信則以24.41億元排名第三。第四至第六名分別 為群益投信（17.36億元）、復華投信（17.1億元）及野村投信（15 .8億元），皆突破15億元大關。值得注意的是，除安聯外，這些高獲 利業者皆有發行ETF，而野村投信雖有ETF產品，但自主動式基金銷售 以及擔任數家境外基金總代理等均對其獲利有相當貢獻。

　　從2021年至2024年基金業整體表現來看，產業成長力道明顯。營收 由2021年的594億元小幅下滑至2022年的574億元，隨後於2023年回升 至626億元，2024年則大幅增至798億元；稅後盈餘也自2021年的134 億元成長至2024年的216億元，3年間增幅超過六成。

　　對照2024年前10大資產規模與10大獲利投信公司，整體來看，資產 規模與營收、獲利高度正相關。不過，安聯投信表現尤為突出，其資 產規模為1兆4,620億元，低於元大與國泰，卻能以主動型基金操作創 造逾27億元的稅後盈餘，顯示其營運效率與獲利模式具有競爭優勢。

　　進一步觀察2024年每股盈餘表現，安聯、群益與元大三家投信表現 最為亮眼，年成長率皆翻倍。安聯投信以90.51元居冠，年增113％； 群益投信為10.5元，年增126％；元大投信由11.22元提升至17.4元， 年增117％。此顯示三大投信公司在報酬與效率雙重提升下，實質獲 利能力大幅進步。

　　展望2025年，雖新型基金如主動式ETF將上市，原預期可望推升營 收突破900億元、稅後盈餘挑戰250億元。但隨美國總統川普提出新一 輪關稅政策，使全球及台灣資本市場未來走勢仍不明，業者多持審慎 保守態度。

　　相較今年全球股市的劇烈震盪，債市充分展現防禦特性，成為資金 避風港。反應在國內投信發行的各類債券ETF上，雖整體規模與受益 人數的增長趨緩，但以整體原型債券ETF平均上漲2.92％來看，仍發 揮在股市震盪中的重要的防守特性，尤其在美國降息趨勢底定下，仍 成為穩健型投資人的首選。

　　群益投信債券ETF研究團隊分析，在貨幣政策轉折下受惠程度較高 、收益水準也相對具吸引力之非投等債可多留意，從景氣面來看，成 熟國家製造業雖走緩，但服務業景氣仍相對有撐，故景氣放緩但衰退 風險仍可控，非投等債存續期間短，受利率影響程度低。

　　後市來看，在殖利率仍具吸引力下，穩健資金仍有望持續流入債市 ，而市場也偏好鎖高利率的券種，當中又以BB-B級、鎖定票面利率6 ％以上的成份券、選債機制納入信用因子加權之非投資等級債ETF最 值留意。

　　中信投信指出，川普減稅政策雖可提振企業投資，信用利差可能維 持低檔，對風險性資產有利；但若關稅戰衝擊顯現，全球貿易摩擦升 級，則可能進一步推升避險需求以及通膨。日前小非農數據公布，新 增就業機會大幅減少，顯示美國經濟有放緩跡象，製造業雖因關稅預 期而短暫改善，但長期影響仍待觀察。在此背景下，短債ETF可作為 防守型資產，而長債ETF則為潛在的政策轉向預留空間。

　　群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰認為，今年以來美 國非投資級債淨流入逾150億美元，顯示在技術面供給有限以及高殖 利率吸引力下，非投等債仍持續受到資金青睞。

　　今年以來受到美國總統川普關稅政策反應影響，全球股市震盪加劇 ，反應在投信發行的各類股票ETF績效上，陸股ETF績效拔得頭籌，一 掃過去幾年績效墊底的窘境，平均漲幅超過6％，另外，日股ETF表現 也不俗，平均上漲超過3％；至於去年資金瘋狂追逐的美股ETF，則在 震盪行情中表現最差。

　　群益投信中國ETF研究團隊表示，儘管市場同步關注初川普就任後 ，對大陸在內各國關稅政策，相關言論舉措或可帶來波動，不過整體 來看，隨大陸政府之財政、產業政策多管齊下，有助支持大陸經濟與 股市表現修復，其中中小型股的受惠程度又可望更加明顯，表現值得 留意。

　　群益深証中小（00643）ETF經理人洪祥益表示，今年來中國多項重 要經濟發展會議著重新質生產力，故包括人工智慧、新能源、新創科 技、儲能產業等為政策主要發展目標，也令中小型科技股受惠甚深， 而中小企業100指數成分企業亦多聚焦於上述重點產業，故在資金與 產業政策雙利多支持下，投資人亦不妨透過深証中小ETF來參與趨勢 。

　　統一投信指出，港股今年漲幅集中於恆生科技股巨頭，其餘板塊輪 動受惠程度有限，經濟中長期結構未解決前，較難成為全面牛市，而 這波快速上漲使獲利賣壓湧現，短期股市波動度上升。長線大陸AI軍 備競賽剛展開，未來3年阿里雲將投入超過人民幣3800億元，用於建 設雲和AI硬體基礎設施，總額超過去10年總和，其中推理需求占增量 需求的60～70％。DeepSeek為AI浪潮前期受制於晶片禁令的大陸開了 一扇窗，AI後續發展可期。

　　台新日本半導體ETF基金（00951）研究團隊表示，日本政府已推動 數兆日圓的補助計畫，積極吸引外資企業投資設廠，並強化自身技術 研發能力，台積電、日本經濟產業省及日系大廠共同合作的熊本晶圓 廠正式投產，標誌著台日半導體產業鏈的深化合作，這將帶動日本相 關設備、材料及零組件供應商的長期成長機會，日本半導體企業的市 場地位與成長潛力將進一步提升，看好日本半導體ETF長線漲升行情 ，建議逢低布局。

下周起共有43檔債券ETF將陸續除息，據CMoney統計，以最新一次配息殖利率推估，共計有11檔債券ETF預估年化配息殖利率超過6%，具備吸引力，其中，凱基美國非投等債、富邦全球非投等債更是超過7%。

其餘包含國泰投資級公司債、國泰新興投等債、台新美元銀行債、台新特選IG債10+、新光BBB投等債20+、元大優息投等債、中信低碳新興債、群益ESG投等債20+、國泰A級公用債年化配息殖利率超過6%，將於8日至23日間除息。

法人認為，上半年股市都還會受到關稅戰影響，建議投資人提高固收型產品如投資級公司債的資產配置。

國泰投資級公司債經理人李育齡指出，川普關稅令市場擔憂政經不確定性，債券成為資金停泊的主要選擇，不過，債券投資不能只看債息高低，包括持債種類、信用評等、違約率，以及配息頻率等，都應列入投資考量，在短期市場避險情緒升溫，投資人應提高風險意識，投等債會是較佳的選擇。

元大優息投等債研究團隊表示，最新FOMC會議維持利率不變，現階段基準利率再升風險有限，而企業獲利仍保持穩定，均支持投資級債表現，經濟前景的不確定性更對債市正向。目前高利率環境仍在，且聯準會官員指出目前為適當限制性利率水準，因此若實際數據連續轉差，聯準會高機率評估進一步作為，屆時無論是市場情緒引導債券殖利率下滑，或是聯準會明確表達鴿派，都對債市有利。

群益投信指出，在川普關稅政策搖擺不定之下，也加劇市場對於經濟前景的擔憂，連帶影響聯準會降息步調，因此，收益能力與資產品質並重為現階段在固定收益資產配置上的主要訴求，其中，ESG長天期BBB級債因信用品質無虞，現階段殖利率具吸引力，未來不排除有降息機會，長天期債可望受惠，可做為兼顧收益來源、平衡投組波動與掌握降息趨勢下潛在資本利得等多重投資需求的投資選擇。

三檔台股ETF昨（31）日公告配息，其中，元大高股息（0056）本季每受益權單
位擬配發1.07元，以昨日收盤價36.68元換算，單季配息率殖利率為3.07%；群益
半導體收益（00927）單季擬配0.37元，換算單季配息殖利率約2.18%；野村趨勢
動能高息（00944）單月擬配0.058元，換算單月配息殖利率約0.4%。

元大高股息配息金額連續四季相同，維持在1.07元，除息交易日在4月23日；群益
半導體收益擬配0.37元，則是連續兩季相同，除息日訂於4月18日；野村趨勢動能
高息擬配0.058元，則是連續十個月一致，除息交易日在4月18日。

據元大投信官網顯示，至3月28日，元大高股息帳上包含股息收入的可分配收益
4.70元、包含資本利得的資本平準金5.92元，以目前配息水準估算，具有配息基
礎。

群益投信指出，雖然DeepSeek的出現一度讓市場擔憂AI資本支出將修正，可能連
帶影響半導體產業的發展，此外，川普關稅政策動向也為市場增添不確定性。

不過，全球AI蓬勃發展的態勢不變，加上低成本AI模型的問世反倒能加速AI應用
普及，皆有助持續推動半導體需求成長。而台灣擁有完整的半導體聚落，自IC設
計、晶圓代工至封裝測試都在全球半導體業供應鏈中扮演重要支柱，可望雨露均
霑、持續受惠，近期科技股波動頻頻，投資人不妨把握短線回檔機會布局。

野村投信指出，面對美國總統川普政策的不可預測性，市場震盪劇烈，投資人需
要耐心應對市場波動，布局策略不妨考慮高殖利率題材股作為因應。展望後市，
美國總統川普新政，對全球股市造成衝擊，2025年股市變數仍大，台股連帶受影
響，投資組合裡適度配置高股息ETF相關產品，可望達到分散風險效果。

　　台股大盤21,000點失守，3月31日台股大跌906.99點，創史上第四 大單日跌
點，據投信統計，過去大盤單日大跌700點以上，後市表現 都逐漸趨穩，中長線
布局時機點浮現，但個股大跌大漲波動大，投信 法人建議，可選擇波動相對低的
台股基金或台股高息ETF，逢低分批 介入。

　　群益投信統計台股單日跌逾700點共7次，前6次後市平均表現來看 後5日、後
10日、後20日、後60日平均漲幅都是正報酬，分別為2.01 ％、4.42％、5.22％、
13.56％，整體態勢趨穩向上，近期台股雖然 震盪，但後市卻不悲觀。

　　群益台灣精選高息ETF（00919）經理人謝明志表示，在現階段全球 股市動盪
之際，高配息可為投資組合帶來穩定的收益，存股族或是想 中長期持有的投資人
此時進場布局可以撿便宜，也能夠降低持股的成 本，存股族投資人，可以多把握
相關投資契機。而在高息股選擇方面 ，不能只選高股利，而是要挑對產業投資，
才可獲得「真高息」。

　　安聯投信台股團隊指出，近期盤勢主要受國際情勢影響，美國總統 關稅川普
就任後，針對關稅議題反覆不確定的態度，引發市場多方擔 憂，影響股市氛圍及
短期資金流動。由於美國即將祭出對等關稅，加 上台灣4月清明連假在即，投資
人氣氛更顯保守，也使股市修正幅度 較大。

　　觀察產業狀況，企業多已有產能調整計畫，預期對企業獲利影響僅 屬短期，
但近期心理層面衝擊凌駕於實質獲利面。AI發展已兩年，近 期因Deepseek興起，
讓投資人及雲端服務業者重新審視算力需求，加 上新晶片推出時程不確定，短期
受美國相關雜音，對台股硬體供應鏈 相對不利，近期也出現修正。

　　FT臺灣永續高息ETF（00961）基金經理人江明鴻認為，台股目前仍 處於區間
震盪格局，短期內難以脫離橫向箱型整理，市場不確定性升 高，高息ETF因其穩
定的現金流與抗震特性，成為資金避險首選。

　川普上任引發市場亂流四起，加上市場對降息預期收斂，避險需求 增溫，而資
產品質佳，並且能提供收益的債券ETF仍持續吸引訴求穩 健配置的資金流入，其
中非投等債債息高、存續期間短、受利率影響 程度低，因此吸引資進挹注，今年
來資金已淨流入逾百億美元，幾乎 快達去年總金額240億美元的一半。

　　觀察目前市面上共有6檔非投等債ETF，在近一周台股大跌2.73％之 際，這六
檔表現逆勢抗跌，其中群益優選非投等債ETF（00953B）更 是以0.39％漲幅居
冠，以年化配息率來看，00953B也是以8.16％勝過 其他五檔。

　　群益優選非投等債ETF(00953B)經理人李忠泰強調，本月來金融市 場在川普
政策不確定下，股市自高檔回落，風險性資產普遍承壓，公 債利率亦在通膨反覆
與聯準會降息預期縮減下，表現亦不理想，惟非 投等債在存續期間短利率敏感度
低，表現相對抗跌。

　　第一金優選非投債(00981B)經理人王心妤分析，下一次降息時間點 仍可能在
下半年，降息可望持續至明年。經濟維持溫和成長與適度通 膨情況，美長債殖利
率較可能呈現上揚，非投資等級債相對不受影響 。

　　美國關稅政策帶來金融市場波動加劇，同時使降息預期升高，法人 觀察今年
全球股市呈大漲大跌現象，非投等級債券ETF可能成市場波 動加劇、投資人替代
股票型ETF新高息理財工具選擇。

　　川普多變政策影響下，今年來金融市場波動劇烈，穩健收益型產品 被視為
亂世明燈角色，金融債便是其一。法人觀察，今年來投信發行 的金融債相關基
金、ETF，至3月27日止，即使市況震盪，今年來仍舊 力守正報酬，群益全球策
略收益金融債券基金與野村全球金融收益基 金都分別有1.66％和1.47％的表
現；ETF方面，漲幅普遍也都在1.5％ ，包括富邦歐洲銀行債（00846B）、國泰
A級金融債（00780B）、永 豐ESG銀行債15+（00958B）等。

　　群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示，從金融次順位 來看，
儘管今年市場表現多變，但其走勢仍相對穩定，從產業面觀察 ，成熟國家金融
業的信評優於其他產業，獲利也保持成長，財務體質 再獲強化，故所發行的金
融次順位債在資產品質上亦無虞，再者，次 順位債券的高票息利率仍持續吸引
資金需求，後市表現仍值關注，此 外，其存續期間也相對短有助抵禦利率波動
風險，適度納入投資組合 有助兼顧收益與波動管理。

　　群益投資級金融債ETF（00724B）經理人謝明志指出，川普關稅大 刀使得
金融市場風聲鶴唳，不過其政策重點也不只有關稅，進一步細 探，川普政府承
諾抑制美國長債利率，加強債市對「補充槓桿比率」 調整政策即將實施的預
期，若政策確定改變，銀行持有的安全資產如 美債等，將無須預留較多的額外
資金，如此可望提高銀行對美債的需 求，進一步壓低美債殖利率，也有利於金
融業資金運用彈性，對金融 債也相對有利。

　　永豐投信指出，川普政府上台後，金融業監管鬆綁預期升溫，川普 政府擬
削減金融監管規定，提升銀行盈利能力，進一步支撐銀行債吸 引力。經濟放緩
與政策利多雙重作用下，美國銀行債價格有望上漲， 成為投資焦點。

　　中信優先金融債（00773B）經理人張（王黎）尹表示，關稅戰的不 確定因
素持續干擾資本市場，但金融海外銷售佔比相對低，較不受關 稅戰影響。而川
普核心政見除關稅戰外，放鬆金融監管也是重要主張 ，銀行業為放鬆監管的主
要受惠者，加上市場期待併購活動熱度將因 監管鬆綁而再活躍，可樂看未來金
融業展望，金融債可望續獲避險資 金青睞。

小資要有錢，投資的第一哩路到底該買什麼ETF、基金呢?綜合公募基金管理規
模前五大的元大、國泰、群益、富邦、復華投信業者看法，建議鎖定具備中長
期高成長性的市場，從台股、美股的相關ETF/基金入手，慢慢累積出人生第一
桶金。

在ETF部分，三家投信業者推薦點名首推台股泛市值型ETF，美國科技、中國科
技股則各一。

群益投信說明，年輕人最大的優勢便是時間，風險承受度也相對高，在投資布
局上可在積極型產品上有較高的配置比重，目前全球經濟仍持穩，AI發展趨勢
不變，市場仍看好台股整體企業獲利於2025年、2026年維持增長，台股中長期
表現可期，台股市值型ETF的確是投資人可多加善用來參與行情的管道。

基金市場上，鎖定海外科技股為投資主軸的基金被三家投信業者列為首選、兩
家業者則看好台股基金。富邦投信投資策略師徐翊達指出，從長期歷史經驗來
說，最對的市場首選美國，無論多大的周期性回檔，之後都能創新高。

其中，最關鍵的因素當然是科技創新，過去40年流行過不同的科技產業，但科
技創新始終是帶動市場成長的主要動力。

值得一提的是，元大及國泰投信不論在ETF或是基金，都一致建議小資族目光
鎖定台股市場。

ETF的初衷就是要透過指數幫忙篩選成分股，降低個股風險，而投資「大型績
優股」也是小資族的安心關鍵，不僅公司透明度高，在成長策略上也相對有優
勢。

至於在基金的選擇上，元大投信建議使用連結基金的不配息級別，追求資本利
得成長潛力，擴大複利優勢。

國泰投信則建議由專業經理團隊進行操盤，透過主動式台股基金來應變市場態
勢，尤其今年面對美國總統川普揮動關稅大刀，政策反覆不定，在市場動盪、
產業輪動迅速，選股變得尤為困難，更凸顯主動式基金的優勢。

徐翊達指出，小資族一旦下定決心要開始累積財富，首先面對的是投資哪一檔
產品。

對於年輕族群來說，如果投資經驗豐富，已經具備短線進出的判斷力，當然可
以選擇高波動的產品，例如單一產業型的ETF或基金，這類產品隨著特定產業
的周期會在短期內有很大的起伏。

因此投資人必須具備相關產業知識與判斷能力。而如果投資經驗還不是那麼
多，正好透過分批買進，拉長投資期間，透過周期的影響，只要選對市場，長
期的複利效果可期。

唯一點名中國市場的復華投信，認為投資關鍵就在於DeepSeek崛起，為中國科
網股帶來成長動能活水；復華中國5G經理人吳允翔表示，根據彭博經濟研究預
估，2026年起「高科技產業」對中國GDP的貢獻將超越「房地產」，成為驅動
經濟成長的關鍵引擎，目前產業基期相對低，建議可配置布局。

　川普關稅效應延續，台股28日重挫348點，元大高股息（0056）、 國泰永續高
股息（00878）、群益台灣精選高息（00919）三大高股息 ETF再度聯手吸金，不
僅包辦成交量前三大，且單日合計淨申購皆破 百億元，累計今年以來，已逾
1,600億資金流入，其中，0056單檔就 獲逾570億元，居高股息ETF之冠。

　　近期大盤受市場情緒面影響，高股息標的成為資金進駐對象，28日 台股大
跌，00919爆出23.57萬張大量，為今年以來成交張數第三高； 00878也衝出18.82
萬張今年次高成交紀錄；而憑藉穩定高息紀錄，0 056成交張數來到14.8萬張，成
交量放大至52.9億元，單日淨申購40 .6億元，均創下今年以來次高紀錄，成為尋
求收益資金買進首選。

　　關注今年以來五大高股息ETF淨申購狀況，0056達577億元居冠、0 0919為538
億元、00878為523億、00713為193億元，大幅降息的0092 9則是淨贖回516億元。

　　法人分析，0056穩定配息紀錄推進第15年，今年第一季持續配出1 .07元平單
季新高，加上帳上可分配受益充沛，第二季配息公布在即 ，市場資金已提前積極
卡位。

　　0056為市場唯一採「預測未來一年現金股息殖利率高低」選股，1 2月指數成
分股調整轉為配置具配息能力的大型貨櫃航運與銀行、證 券型金控股，除目前帳
上可分配收益基礎，未來於2025年台股除息季 來臨，配息能力將再獲挹注。

群益投信布局永續投資有成，在被譽為「基金界奧斯卡獎」的傑出基金金鑽獎中，以「群益投信ESG永續投資解決方案」奪下首屆「永續創新獎」，表彰群益投信在永續投資領域的領先性與長期努力的成果。金鑽獎為台灣極具歷史及指標性的基金獎項，群益投信目前已累積獲得57座金鑽獎，在資產管理的專業能力備受肯定。

群益投信董事長賴政昇表示，拆解「永續創新」這4個字，其中「永續」已經成為全球都「叫好」的普世價值，至於「創新」的定義則是推出滿足使用者需求、能「叫座」的新事物。群益投信身為資產管理業者，在產品設計上致力結合永續與創新，希望能帶給投資人叫好又叫座的理財工具。有鑑於此，公司成立30年來持續在「永續創新」投入資源，如今群益投信已是台灣少數發行ESG產品，同時擁有自行研發ESG量化評等系統能量並導入至投資流程的基金公司。

此次獲獎的群益投信ESG永續投資解決方案是集結獨創的投資機制、創新產品雙軌並進的ESG投資方案。在投資機制層面，群益投信率先投入資源開發ESG量化評等系統，並列入投資決策的輔助項目之一，進而敦促台灣上市櫃公司落實ESG永續經營方針。目前該系統已取得新型專利認證，為國內資產管理業者樹立綠色投資的創新典範。

在產品層面，群益投信已發行台灣首檔聚焦低碳的台股市值型ETF-群益台ESG低碳50（00923），以及台灣第一檔月配型長天期ESG投等債ETF-群益ESG投等債20+（00937B），截至今年2月底，兩檔基金規模合計近2,866億元，成為台灣ESG基金發行規模前兩大的基金公司。

自產品特色來看，基於全球減碳當道，台灣也接軌國際，碳費制度於今年上路，因此具有ESG低碳概念的台股企業將會是資金未來布局重點。00923透過選股機制，篩出ESG評分高且碳密度低、獲利能力佳的永續好企業，再進一步精選台灣市值前50大低碳龍頭公司，致力於提供投資者ESG表現優異且具較低碳排風險的投資組合。

00937B鎖定全球ESG龍頭以打造債息現金流，投資標的為永續經營能力佳的ESG資優企業所發行之長天期BBB級公司債，在收益分配制度上，00937B採月配息機制，提供投資人打造月月領息管道，資金運用更靈活，推出以來備受市場青睞。值得注意的是，截至今年2月底止，00937B規模來到近2,675億元，是全球規模最大ESG債券ETF，創下台灣債券ETF產品里程碑，也提高台灣金融商品於國際市場上的能見度。

賴政昇指出，從00923、00937B的例子中可看出台灣已具有領銜全球永續金融發展的實力。面對永續投資成為當今顯學，群益投信將持續擴大相關布局，除了密切關注國際最新潮流，也將秉持永續、創新兩大核心思維，並結合資產管理專業，提供更多具開創性的產品與服務給投資大眾，攜手投資人一同邁向永續新未來。

　近期市場焦點在4月2日川普關稅政策對市場的影響。根據投信統計 資料顯示，金融海嘯後每年4月全球主要股市平均月漲幅表現都正報 酬，依序分別為俄羅斯3.31％、香港恆生指數2.8％、新加坡2.57％ 、印度2.51％、韓國2.31％、德國2.3％、英國2.18％、印尼2.12％ ；整體來看，亞股印度東協股市表現相對佳，建議資人可多留意這些 股市相關基金的投資契機。

　　群益投信海外市場研究團隊表示，川普重塑美國經濟，包括消費、 政府支出與進出口等，減少政府債務加速擴張並將資源重分配，同時 以強硬姿態希望各國與其合作，迎來更加保護主義的貿易立場，不過 單邊主義的方式反而形成多極化趨勢，因此短期間雖構成負面衝擊， 但中長期而言將給印度更多空間另謀出路，維持高經濟成長，給予印 度股市喘息的機會。印度近半年表現受壓抑，近期隨著利空訊息逐一 被市場所消化，印度股市表現企穩回升，在總體經濟和企業獲利前景 仍向好之下，可望持續帶動股市表現，建議投資人不妨適度布局印度 基金，把握投資契機。

　　群益印度中小基金經理人向思穎指出，根據花旗研究預估，3月底 印度銀行體系流動性將有1.2兆盧比的盈餘，且印度央行4月份可能再 度降息1碼，同時央行也不再進行流動性限制措施，暗示其支持信貸 增長。另外，外資於3/18首見淨買超。整體而言，資金動能可望轉強 。加上近期印度股市預估本益比已回落至長期平均之下，在經濟基本 面依舊強勁的前提下，現階段大盤再度大幅走低的可能性相對較低。 短期間雖仍可能受川普政策不確定性影響，但後市預期相對有撐。

　　其他亞股方面，PGIM保德信大中華基金經理人陳舜津指出，陸股指 數估值修復的時間取決於經濟數據表現，然籌碼方面短線AH股折溢價 已到極端值，且人民幣今年走升，留意後續資金是否持續流入。整體 來看，A股再迎利多消息，大陸國家發展改革委首次在促消費文件中 強調穩股市、穩樓市，努力讓民眾消費底氣更足，未來持續促進AI與 消費並行，加速推動自駕、智慧穿戴、機器人等新產品和應用推廣。

　　另隨著時間接近清明假期，投資氣氛陷入觀望，台股近期量縮價跌 ，保德信市值動能50 ETF（009803）經理人張芷菱表示，近期台股持 續落於年線之下，然分析近五年每當台股位於半年線之下時進場，不 論是後六個月、後一年、後兩年皆能繳出不錯的報酬率，且現在台股 評價面已來到10年均值左右水準，伴隨堅實基本面支撐，進場機會已 然浮現。

　　群益投信布局永續投資有成，在被譽為「基金界奧斯卡獎」的傑出 基金金鑽獎中，以「群益投信ESG永續投資解決方案」奪下首屆「永 續創新獎」，表彰群益投信在永續投資領域的領先性與長期努力的成 果。金鑽獎為台灣極具歷史及指標性的基金獎項，群益投信目前已累 積獲得57座金鑽獎，在資產管理的專業能力備受肯定。

　　群益投信董事長賴政昇表示，拆解「永續創新」這四個字，其中「 永續」已經成為全球都「叫好」的普世價值，至於「創新」的定義則 是推出滿足使用者需求、能「叫座」的新事物。群益投信身為資產管 理業者，在產品設計上致力結合永續與創新，希望能帶給投資人叫好 又叫座的理財工具。有鑑於此，公司成立30年來持續在「永續創新」 投入資源，如今群益投信已是台灣少數發行ESG產品，同時擁有自行 研發ESG量化評等系統能量並導入至投資流程的基金公司。

　　此次獲獎的群益投信ESG永續投資解決方案是集結獨創的投資機制 、創新產品雙軌並進的ESG投資方案。在投資機制層面，群益投信率 先投入資源開發ESG量化評等系統，並列入投資決策的輔助項目之一 ，進而敦促台灣上市櫃公司落實ESG永續經營方針。目前該系統已取 得新型專利認證，為國內資產管理業者樹立綠色投資的創新典範。

　　產品層面，群益投信已發行台灣首檔聚焦低碳的台股市值型ETF－ 群益台ESG低碳50（00923），及台灣第一檔月配型長天期ESG投等債 ETF－群益ESG投等債20+（00937B），截至今年2月底兩檔基金規模已 達2,865億，成為台灣ESG基金發行規模前二大的基金公司。其中，0 0923挑選台股ESG領先企業，幫助投資人快速掌握碳金商機；而0093 7B鎖定全球ESG龍頭以打造債息現金流，備受青睞。值得注意的是， 截至今年2月底止，00937B規模來到近2,675億元，是全球規模最大E SG債券ETF，創下台灣債券ETF產品里程碑，也提高台灣金融商品於國 際市場上的能見度。

　　賴政昇指出，從00923、00937B的例子中可看出台灣已具領銜全球 永續金融發展的實力。面對永續投資成為顯學，群益投信將持續擴大 相關布局，除密切關注國際最新潮流，也將秉持永續、創新兩大核心 思維，並結合資產管理專業，提供更多具開創性的產品與服務給投資 大眾，攜手投資人一同邁向永續新未來。

印度股市連七紅，重新站回周、月、季線，近七日期間累計上漲5.6%，印度股市反彈也帶動投信發行印度股票基金表現，同期間都正報酬。法人建議，可適度布局印度基金，掌握中長線行情。

根據CMoney統計至3月25日，近七日投信發行印度相關股票基金平均報酬有7.07%，其中，群益印度中小基金以9.4%績效居冠表現最亮眼，值得一提的是前三名都是群益投信旗下印度基金分別為群益印度中小、群益大印度、群益印巴雙星都有8%以上的好表現。

群益投信表示，近期印度股市在川普政策不確定性干擾下持續盤整，儘管政策消息面看似繁雜，但影響金融市場的原因在於大刀闊斧的手段，因川普主要目的是重塑美國經濟，包括消費、政府支出與進出口等，減少政府債務加速擴張並將資源重分配，同時以強硬姿態希望各國與其合作，迎來更加保護主義的貿易立場。不過，單邊主義的方式反而形成多極化趨勢，因此短期間雖構成負面衝擊，但中長期而言將給印度更多空間另謀出路，維持高經濟成長，給予印度股市喘息的機會。

群益印度中小基金經理人向思穎指出，根據券商研究預估，2026財年Nifty指數成分企業每股純益（EPS）成長率預估將從前一財年的6.2%躍升至15.2%，為2018財年以來的相對高位，且獲利欲估值下修已近尾聲。由於先前導致印度股市修正的負面原因，包括企業獲利成長率下滑、流動性緊縮、高評價等皆已見改善，加上指數估值已回歸至長期平均以下、外資賣壓減緩，短期間雖仍可能受川普政策不確定性影響，但後市預期相對有撐。瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，印度指數前波跌幅較深，近期受惠於美元回落、外資回籠，加上印度通膨數據下滑，市場預期印度儲備銀行（RBI）4月會再降息，整體信心修復，使印度指數今年跌幅已收斂，力拚回到正數。

　投信投顧公會最新統計資料顯示，2月底投信各類型基金規模出爐 ，2月份規模以債券ETF增加740.65億為各類型基金規模增加之冠，同 時也是今年來規模增加最多的基金類型，若以各檔表現來看，103檔 債券ETF中，今年來規模增加百億以上的有3檔，非投資等級與投資等 級債類型相對受到市場青睞。

　　據統計，以債券ETF今年以來規模來看，群益優選非投等債（0095 3B）、群益ESG投等債20+（00937B）、凱基A級公司債（00950B）三 檔增加逾百億元最多，受益人部分增加超過上萬則僅有00953B一檔、 今年增加2.1萬人，其次為凱基美國非投等債（00945B）增加逾5,00 0人，國泰投資級公司債（00725B）增加近4,000人。

　　群益投信債券ETF研究團隊表示，債券ETF方面，在收益分配規劃上 ，月配息機制的債券ETF，提供投資人打造月月領息管道，資金運用 更靈活，伴隨著市面上債券ETF產品更趨多元，流動性也越來越好， 並大多具有穩定配息機制，吸引不少投資人透過債券ETF來卡位布局 ，不僅以此建立穩健收益部位，亦有望掌握後續資本利得契機，投資 建議上，建議挑選包括降息受惠程度高、信評也高的長天期ESG BBB 級債ETF。此外，非投等債存續期間短，受利率影響程度低，且當前 經濟展望依舊穩健，有利於非投等企業基本面持堅。

　　展望後市，中國信託投信表示，川普減稅政策雖可提振企業投資， 信用利差可能維持低檔，對風險性資產有利；但若關稅戰衝擊顯現， 全球貿易摩擦升級，則可能進一步推升避險需求以及通膨。日前小非 農數據公布，新增就業機會大幅減少，顯示美國經濟有放緩跡象，製 造業雖因關稅預期而短暫改善，但長期影響仍待觀察。在此背景下， 短債ETF可作為防守型資產，而長債ETF則為潛在的政策轉向預留空間 。

　　群益優選非投等債ETF(00953B)經理人李忠泰指出，從企業財報來 看，股市或因企業獲利出現瓶頸而增加修正可能，但鑒於企業仍維持 獲利狀態，財報仍屬穩健，故企業違約風險預料仍可持穩在低檔，非 投等企業基本面仍不受影響。整體而言，非投等債今年來流入規模已 超過去年同期，近期市場雖因不確定因素導致風險趨避，但預估在整 體企業財務狀況持堅，現金流疑慮低，以及景氣衰退機率不高的情況 下，票息較高、存續期間較短、信評較高的非投資等級債仍正向看待 其後續表現。