華南永昌投信 個股新聞

華南金控昨（18）日舉行法說會，華南金總經理李耀卿指出，今年股利政策維持現金股息為主，股利一定比去年好。法人預期華南金現金股息可望每股1.2元以上，創近18年新高，股息殖利率上看4.5%，若加計股票，可望朝1.4元靠攏。

華南金法說會公布2024年稅後純益231.33億元，年成長7%，每股稅後純益（EPS）1.68元，稅後股東權益報酬率（ROE）10.81%、資產報酬率（ROA）0.57%，淨值2,203.5億元，年增6%。尤其子公司華南銀行去年整體手續費收入首度站上百億元大關，達到118.6億元，大幅成長31.6%，其中，財富管理手收貢獻更將近七成，達79.4億元，年增幅度更高達40%，凸顯華銀調整收益結構提高手收，以及深耕財管業務績效亮麗。

華南金也在法說會上宣布，子公司華南永昌投信申請發行指數股票型基金（ETF），這將是華南金集團的第一檔ETF，發行時間預計將在今年第2季。近年因美國升息而大賺的FX SWAP（換匯交易），去年9月美國降息，但仍交出105億元收益佳績，年增約5%，今年預期美國將再降息，壓縮台美利差空間，因此今年SWAP收益可能會縮減。不動產相關放款將「量出為入」，也就是在房貸攤還額度之內增加新房貸案件量，管控整體水位、逐步降低不動產相關放款集中度，新青安等政策性房貸、首購族等將優先承辦。

李耀卿指出，2025年是華南金本波三年計畫的第三年，前兩年的績效與成長率都超額達成，今年將有更積極的成長目標，同時開始醞釀2026年至2030年的五年計畫，而股利政策伴隨此次三年計畫調整為現金股息為主、股票股利為輔，與過去各半的平衡股利政策不同，五年計畫上路後仍會持續，但希望不要太久，因為華南金要持續壯大，仍需要一定程度的股票股利盈餘轉增資，厚實資本。所以五年計畫重點要繼續提升華南金的獲利能力，除了今年繼續成長、續創新高，未來五年也要持續追求成長。

投資人關心今年股利，李耀卿表示，2024年獲利創新高，今年盈餘分派發放股利一定也會比去年更好，股利配發率以及現金、股票的比例，都會朝貼近去年水準評估，但是股利水準有沒有機會挑戰2006年的歷史高點每股1.4元？李耀卿則是答覆，五年計畫上路一定可以股利創新高。

法人則是預估今年華南金每股股利可望逼近1.4元，其中現金股息有機會比去年每股1.2元再多一些，創18年來新高。

　　台股近期在年線附近震盪，從今年高點23,943點回落了1,975點、 跌幅8.2％。法人表示，台股整理時間可能拉長，不過基本面並沒有 變壞，本波拉回主要是受到關稅等消息面影響，長線投資人可趁勢逢 低分批布局市值型ETF，且隨著多檔ETF新兵陸續報到，投資人布局標 的有愈來愈多選擇。

　　最新資料顯示，台股市值前十大個股占大盤比重約5成。法人表示 ，這些指標公司有半導體領導者（如台積電）、無線通訊晶片設計商 （如聯發科）、全球最大電子產品代工商（如鴻海）、綠能技術領導 者（如台達電）等，另外還有金融與保險巨頭（如富邦金、國泰金） 。這些大市值型的公司，通過其在各自產業中的表現，讓台灣成為全 球經濟和科技發展中的重要參與者。

　　進一步篩選已掛牌的台股ETF，持有至少九檔以上市值前十大個股 、且占整體成分股比重超過一半的市值型ETF總計有13檔。由於光是 權王台積電一檔個股，今年拉回了10.79％，進而壓低了市值型ETF們 的表現，尤其又以高含「積」量ETF影響最重。

　　據今年以來的績效排序，市值型ETF依序為永豐台灣ESG、國泰台灣 領袖50、永豐臺灣加權、群益台ESG低碳50、元大臺灣ESG永續、FT臺 灣Smart、中信臺灣智慧50、元大MSCI台灣、富邦公司治理、元大台 灣50、富邦摩台、富邦台50等，隨著盤勢走弱，績效拉回2.99％至7 .19％。

　　市值型ETF商品近期也掀起掛牌風。保德信市值動能50在13日掛牌 ，篩選機制除市值外，加入了預估未來12個月EPS成長率的動能條件 ；本周還有聯邦台灣精彩50 ETF於17日展開募集，為元大台灣50、富 邦台50，第三檔追蹤台灣50成分股的ETF，差別在於設計了單一持股 30％的上限。

　　富邦投信暌違兩年，再推出一檔市值型ETF「富邦旗艦50ETF」，預 計19日掛牌，華南永昌投信的第一檔ETF「華南永昌台灣優選50 ETF 」則進入了審核階段。

　目前在台發行ETF的投信有17家，總計已發行284檔ETF，而隨著主 動式ETF與被動式多資產ETF開放，多家業者皆躍躍欲試，本周開始陸 續將有保德信、聯邦、華南永昌、聯博等四家投信將加入ETF戰局之 中，整體在台發行ETF的投信家數新增至21家。

　　打頭陣的為保德信市值動能50將於13日掛牌上市，接下來是聯邦台 灣精彩50將於17日展開募集、華南永昌台灣優選50 ETF也進入審核， 特別的是，聯博投信首度切入台灣ETF市場，選擇以主動式ETF出擊， 聯博投資等級債入息主動式ETF已送件審核。

　　此外，已有ETF發布經驗的投信，近期也有多家送件搶先轉戰主動 式與被動式多資產ETF市場，包括野村、統一、中信等皆送件申請發 布主動式ETF，凱基投信則為首家送件多資產ETF。

　　野村投信為第一家送件主動式ETF的投信，繼野村臺灣智慧優選主 動式ETF之後，快馬加鞭送件第二檔主動式ETF，而保德信除了本周掛 牌的保德信市值動能50 ETF以外，又送件申請第二檔ETF，瞄準跨國 股票型ETF市場。

　　此外，被動式單一資產型ETF今年來也新增六檔，包括野村美國研 發龍頭、野村日本動能高息、中信NASDAQ、中信美國創新科技、台新 特選IG債10+、第一金優選非投債等，富邦、新光、大華銀、群益等 投信也皆有送件，主動式與被動式ETF大戰同步開打。

　　針對近期股市，保德信市值動能50 ETF經理人張芷菱認為，指數回 測半年線時往往進場機會浮現，加上台灣經濟基本面仍具底氣，不確 定因素與恐慌因素消除後，股市將反映基本面，而美國經濟雖放緩但 仍具韌性，川普後續可望推行減稅措施，有望提升企業獲利，基本面 正向看待。

　目前在台發行ETF的投信有17家，今年則再加入了保德信、聯邦、 華南永昌等三家投信業者，發行投信家數新增至20家，三家業者皆選 擇以台股市值型ETF切入，再加上富邦投信也睽違兩年後再度推出台 股市值型ETF新兵，台股市值型ETF的大戰正式開打。

　　根據CMoney統計，目前在台掛牌的台股ETF中，共有10檔市值型ET F的成份股，囊括了台股市值前十大個股，且2024年全年度績效勝過 大盤、績效介於48.6％至33.9％之間，除了追求市值最大50檔個股以 外，若再加金蛇年將陸續報到的4檔ETF，投資人在市值型的ETF方面 將有更多選擇。

　　金蛇年打頭陣的為保德信市值動能50，將於18日至24日展開募集， 緊接著則是富邦旗艦50將於24日至26日募集，而聯邦台灣精彩50則是 於3月17日至21日募集，此外，華南永昌投信也推出首檔ETF的華南永 昌台灣優選50 ETF正送件申請當中。

　　保德信投資長李孟霞分析，隨著市場的需求，2.0版本的市值型ET F開始融入ESG、低碳轉型主題性投資的概念，如今市值型ETF除了持 續獲得投資人青睞，選股因子也更為細緻，不僅要投資市值大的標竿 企業，更多創新的選股因子，如市值成長性的篩選、個股品質的評量 ，或是透過前瞻指標選出高成長性企業等，進一步提升ETF的成長潛 力與市場競爭力；此外，新一代ETF多配有收益平準金機制，有助於 穩定配息表現。

外資2024年台股核心持股出爐，其中台積電（2330）在AI強勁需求，以及遠優於市場預期的第4季、明年展望中，整體持股市值來到20兆元，穩坐第一大寶座，聯發科、鴻海等AI股也囊括前十大核心持股的七席，富邦金、國泰金、中信金也擠入榜單。

2024年進入倒數，外資台股前十大核心持股躍上檯面，其中在對台積電持股市值達20兆8,199億元，較去年底增加9兆5,859億元；排名第二的是聯發科，持股市值來到1兆3,611億元，較去年底增加3,890億元；第三是鴻海，持股市值達9,690億元，較去年底增加4,094億元。

另外，對台達電持股市值也來到7,433億元、年增2,168億元；日月光投控為5,375億元、年增813億元；排名第六至第十分別是廣達、富邦金、智邦、國泰金、中信金。

在外資前十大核心持股中，有七席為AI股，另外三席是金控龍頭；與去年底的排名相較，前六名排名不變，富邦金、國泰金、智邦衝進榜內，聯電、中租-KY、華碩排名滑出榜單之外。

永豐投顧副總黃柏棠、華南永昌投信協理申暉弘表示，外資在台股核心持股調整，也反應國際資金喜好動向，尤其是在台積電法說會確定AI等需求強勁、帶動營收季增雙位數，基本面強力背書，加上隨輝達GB200開始出貨，AI將是業績前景透明度最高族群，此一趨勢短期不易改變，相關供應鏈仍將為外資主要持股標的。

台新投顧副總黃文清、國泰證期顧問處協理蔡明翰表示，由外資核心持股內容來看，買盤向台積電集中，同時由持股比率相對高水位狀況來看，意味外資對台積電影響力仍高、左右台股漲跌力道更強，明年1月法說會將是台股能否衝上24,000點的關鍵。

投信在政府基金藉申購ETF等方式，成為繼八大公股行庫外另一重要護盤管道，今年以來買超金額已突破7,200億元，影響力超越外資，動向成為市場關注焦點，10月以來積極加碼的中信金（2891）、聯電等十檔「投信鎖碼」股，市場看好將是多頭聚焦點。

台股過往觀察政策多空重要指標，就是八大公股行庫進出動向，因為是政府基金慣常使用的重要護盤管道，但隨近年ETF興起，ETF也成為政策對股市多空的觀察焦點，因為ETF持股較公開透明，持有ETF也減少過往委外代操的一些弊病，又有穩健的報酬收益，使得投信進出個股，成為業內、實戶每日追蹤的重要指標。

根據統計，投信自10月以來買超張數逾9,000張個股，包括中信金、聯電、長榮航、國票金、鴻海、玉山金、台灣大、統一、遠東新、遠傳等十檔「投信鎖碼」股，市場看好將是帶動10月接下來行情反彈要角。

若進一步統計，隨台股近期波動再次擴大，投信截至昨（11）日止再次連六買，且今年至今買超突破7,000億元，來到7,249億元新高，成為史上單年買超新高紀錄，且紀錄仍在推升中。

至於在投信今年以來進出上，若以買超張數來看，前十大個股則為聯電、中信金、長榮航、玉山金、世界、台灣大、國票金、遠傳、華南金、永豐金。

永豐投顧副總黃柏棠、華南永昌投信協理申暉弘表示，日前公布強勁的非農就業報告，打消市場對聯準會在11月FOMC會議再次大幅降息預期，包括美債2年、10年期殖利率分別走升，此外，中東緊張局勢隨以色列、黎巴嫩真主黨、伊朗、哈馬斯等多方關係難解，還有美國將在11月5日總統大選，目前共和、民主黨選情仍呈膠著下，台股行情仍以震盪格局為主，留意投信鎖碼股，將有助投資報酬率。

　　伴隨美國經濟走勢軟著陸，聯準會貨幣政策轉向，全球股市區間震 盪中尋求趨穩，觀察近期MSCI世界指數與美國、日本、台灣等各區重 點股市指數的前瞻性本益比走勢微幅向上，顯示國際貨幣政策轉向寬 鬆，利於資金健康輪動，法人建議，現階段採取以多重資產型基金做 為抗風險、求增長的資產部位。

　　兆豐收益增長多重資產基金研究團隊表示，科技類股第三季初出現 疲軟，進入第三季底至第四季的電子產業傳統消費季，有助科技類股 重拾動能；歐洲市場經濟由谷底復甦且具備評價面便宜的優勢，將吸 引投資市場目光；受惠歐洲需求回溫的亞股，將迎來傳統10月至12月 的年底消費旺季，這類驅動引擎有助資金健康輪動，如希望廣納題材 的投資人，趁機定期定額或單筆分批進場建立多重資產型基金正是時 機。

　　台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭指出，9月為股市與科技 產業消息淡季，加上聯準會降息與日圓升值壓力較大等不確定性，預 估股市波動性持續維持高位，建議採多元組合基金分散震盪風險。

　　第一金投信分析，新一波降息循環與11月美國大選不確定性，加上 近來全球金融市場大動盪，投資鎖定「降波動、攻動能」標的，投資 等級債、公用事業資產適合作為降低波動度配置；此外，迎接降息循 環，資金行情引爆，看好AI趨勢股、台股與日股等，新一波成長動能 再次展翅可期。

　　富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認為，目前債 券仍可提供合理的收益水準，不過須留意在市場波動下，利差可能從 較窄水位攀高，因此精選持債至為重要。就股票投資而言，AI等大型 權值股在人工智慧的發展上十分重要，不過該些發展計畫需要很多年 才能悉數實現，且將面臨激烈的產業競爭，因此分散投資十分重要。

　　華南永昌投資團隊強調，因應降息到來，可以提前布局較長天期優 質債，資本利得及孳息都有機會獲得；投資組合則要保持靈活彈性， 因為接下來還有美國總統大選、以及地緣政治風險等不確定性因素， 仍將持續干擾市場。

上市櫃公司今年第2季稅後純益已合力交出逾9,900億元，將挑戰歷史同期次高，其中上半年獲利超越去年全年家數逾300家，法人率先卡位的瑞軒（2489）、長榮等，市場看好將是後市聚焦點。

台新投顧協理范婉瑜表示，多空正在季線大關對峙，基本面將是後市重要關鍵，尤其是在各家陸續公布季報、營收後，法人圈將審視各項財務數據，業績成長動能強勁個股有機會獲青睞。

根據統計，上市櫃公司第2季財報出爐後，累計上半年獲利為正數，且已超過去年全年獲利的公司有311家，三大法人在過去五個交易日加碼逾2,500張個股，則包括瑞軒、長榮、建漢、晟銘電、皇昌、神達、尖點、聯鈞、金寶、新復興等十檔，後市值得關注。

統計上市櫃公司除了金融、KY公司外，第2季獲利合計已達8,100億元，若再加上各大金控先前公布的自結獲利約1,801億元，合計已達9,930億元，有機會挑戰歷史同期新高。

其中66家第2季每股稅後純益（EPS）創下歷史單季新高，是自去年第3季77家以來新高，優於去年第4季的63家、今年第1季的52家，同時上市櫃公司7月營收創新高家數91家，不僅是今年以來單月新高，同時也是2022年8月以來單月次高，僅低於2023年12月的92家，反應各產業逐步復甦現象。

國泰證期顧問協理蔡明翰、華南永昌投信協理申暉弘表示，上市櫃公司第2季財報與7月營收主要是反應庫存調整告一段落或接近尾聲，業績成長動能有別主因在於下游客戶拉貨力道。

台股在全球股市恐慌情緒降溫，短線急彈逾2,000點後，隨追價買盤逐漸觀望之際，市場焦點轉向基本面。當中，隨上市櫃公司公布第2季財報，「獲利季季高」的統一、台泥、緯創等個股，市場看好將是帶動行情再攀反彈新高的焦點。

永豐投顧副總黃柏棠、華南永昌投信協理申暉弘表示，觀察8月初的當周初領失業救濟金人數創近一年最大降幅，緩解市場對美國經濟衰退的擔憂，加上美國財報季接近尾聲，美股七大科技巨頭僅剩輝達（NVIDIA）將在8月28日公布。

隨美國將公布7月通膨及零售銷售等重要數據，市場可能會擴大解讀經濟數據表現，令波動加劇下，近期投資策略上，宜以基本面為主，尤其需觀察上市櫃公司第2季財報與展望。

根據統計，上市櫃公司單季獲利自去年第4季至今年第2季以來，呈現逐季走揚，而且第2季獲利為正數、市場看好下半年營運前景，加上三大法人自8月以來買超逾5,000張的個股，包括：統一、台泥、亞泥、緯創、華新、燿華、東元、統一超、統一實、宏碁等十檔股。

台新投顧協理范婉瑜指出，台股近期短線漲多後，追價動能下滑，目前5日均量已降破4,000億元大關，因此，要一舉突破上檔月、季線等層層壓力區的難度不低，成交量能為後市觀察焦點。

由於美股財報周已近尾聲，消息面變數較少，台股因而受累出現大跌機率下降，後續觀盤重點在於總經數據、全球央行年會、輝達財報、法人圈如何解讀上市櫃公司第2季財報上。

統一方面，法人圈看法普遍維持正向，主要是時序即將進入食品飲料旺季、以及超商獲利高峰，加上統一中控下半年動能轉強、而且原物料價格趨穩，今年統一中控營收估將是中高個位數增長，本業獲利可望突破新高。

統一超商台灣獲利穩健、且菲律賓7-11穩定成長，預估統一今年每股獲利（EPS）為3.88元，2025年EPS可望將進一步成長至4元的水準。

　隨下半年美國將降息，加上美國總統大選等因素，風險因素較上半 年多，因此投信下半年重點轉向多重資產基金，其中，公股投信合庫 投信暌違二年再募集新基金，攜手保管銀行臺企銀，搶攻下半年商機 。

　　觀察今年以來，已經有永豐投信、匯豐投信、兆豐投信等募集多重 資產基金，近期則是野村投信、合庫投信、安聯投信等接棒。在金管 會審核中的多重資產基金，還有日盛投信、施羅德投信、華南永昌投 信、摩根投信等。投信法人強調，上半年股市漲高使波動風險升高， 及聯準會今年下半年有望降息之際，建議增持多重資產基金部位，掌 握不同市況下多元資產輪動表現機會。

　　合庫投信代理投資長陳信嘉指出，根據美國銀行的經理人調查顯示 ，通膨、地緣政治及美國總統大選是前三大投資風險。多重資產基金 投資標的涵蓋股票、債券及ETF等，可因應市場行情動態靈活調整各 類資產配置，具有進可攻、退可守的投資好處。

　　合庫入息優化多重資產基金經理人黃馨世表示，面對市場波動升溫 的不確定性，投資人應居高思危，資產組合應納入多重資產基金配置 ，將漲多的股票部位獲利了結降低持有比重，轉入增持有股債及ETF 部位的多重資產基金，藉由不同資產的組合，兼顧掌握各資產輪動上 漲機會，並發揮抗震效益，減低資產對市場波動的敏感度。

　　兆豐投信指出，近期股市維持多頭格局，人工智慧產業為投資主流 趨勢。美國債券殖利率呈現技術性調整，通膨放緩，美國聯準會對於 今年內降息預期不變，隨著最近中東衝突、俄烏戰爭、氣候變遷等事 件持續發展，市場變化仍存在，建議納入多重資產型基金及分批進場 布局策略。

　　野村全球科技多重資產基金經理人黃奕捷認為，面對多頭氣勢續旺 且不斷走揚的科技股，居高思危是投資人必備心態，建議不妨選擇科 技多重資產基金，透過集中持股於科技股、同時搭配低波動債券布局 ，掌握科技動能兼顧波動防禦。

台股在台積電（2330）股價登上千元大關帶動下，指數昨（5）日盤中再寫23,628點歷史新高。行情不斷刷新歷史紀錄，法人積極操作，買盤主要點火的台積電、國泰金等十檔「雙軋（軋空、軋空手）」股，市場看好將扛起盤面人氣大旗。

國泰證期顧問協理蔡明翰、華南永昌投信協理申暉弘表示，觀察台股這波主要上漲動能是來自美股輝達、台積電ADR等大漲，其大漲原因則是聯準會主席鮑爾談話表示，對過去一年來通膨下滑進展感到滿意，也會希望看到更多進展，代表過去一年時間中，聯準會對利率政策「維持更高更久」說法將開始改變，下半年降息可能性愈來愈高。

市場買盤開始轉向風險性資產，推動標普、那斯達克等指數頻創歷史新高，輝達等AI指標股重回國際買盤的懷抱。

蔡明翰表示，外資在輝達、台積電等AI股漲勢再起，台股再創歷史新高中，不斷快速反轉操作策略，在4日大買363億元後、5日又轉手賣超66億元，搭配在台指期未平倉淨空單進一步攀升至2.8萬口高水位、但行情再創23,628點歷史新高，顯示部分外資大咖軋空、軋空手的企圖心，也使得法人近期主要加碼股將成為盤面多頭攻擊重心。

根據統計，三大法人自7月以來五個交易日中，買超金額逾25億元個股，包括台積電、台灣大、國泰金、聯電、世界、台光電、兆豐金、雙鴻、南亞科、辛耘等十檔「法人雙軋」股。

台新投顧協理范婉瑜認為，在輝達、台積電等AI龍頭股領軍中，若沒有出現異常拉回前，台股仍將維持震盪趨堅格局，大跌不易。

投信圈出現人事震撼彈，前元大投信總經理、現任華南永昌投信董事長黃昭棠，將出任富邦投信董事長，因其為台灣ETF市場重要推手，又正值主管機關將進一步開放國內ETF新種商品之際，預料國內前五大投信將出現排名洗牌戰。

據了解，富邦金控挖角黃昭棠原因有二：一是富邦投信董事長史綱將退休；二是過去兩年間，台灣ETF規模飛速成長，凡有ETF業務的投信公司，幾乎規模都大幅成長，富邦也有成長，但幅度相對落後。

這兩年的變化，催生出元大、國泰等兩家規模兆元的投信，群益投信也即將晉級兆元俱樂部，連帶影響公司規模排名。原本規模排名第四的富邦投信，在今年被復華投信超越，退居第五，這對子公司在各金融業別都居前段班的富邦金控來說，成為不得不正視的問題。

更重要的是，近幾年由元大金控帶動的「投信+證券」ETF獲利方程式，大幅挹注金控獲利，被各大民營金控視為新藍海。富邦金控旗下有大型券商、大型投信，ETF業務應大有可為。富邦投信因故暫時未能推出新商品，是近兩年蟄伏原因之一，不過，近期已開始積極行銷富台50ETF等商品，希望帶動規模成長。

台股4月行情上沖下洗，外資單月大賣逾千億元後，市場對5月後市多空爭議再起，外資選股也出現換血跡象，航運、重電等非電族群出現抬頭跡象，總計4月以來積極加碼的鴻海（2317）、中興電等十檔「外資鎖碼」股，市場看好是5月行情聚焦點。

通膨數據不如預期，美元震盪走強，中東緊張情勢成全球焦點中，4月外資賣超達1,495億元，為2022年9月以來單月賣超新高，同時今年以來也由買轉賣，至5月3日止累計賣超135億元。

國泰證期顧問處分析師蔡明翰、華南永昌投信協理申暉弘表示，外資多方操作策略開始降溫，觀察外資進出持股內容也不同2、3月，將是5月行情多空關鍵。

根據統計，外資4月迄今主要加碼且買超金額前十大個股，包括鴻海、緯穎、長榮、國巨、長榮航、嘉澤、台達電、中鋼、中興電、世界等十檔「外資鎖碼」股，市場看好是520行情帶動指數再衝高的指引明燈。

分析師指出，觀察4月迄今外資買超金額前十大個股，非電族群逐漸成為加碼重心，在前十大買超金額個股名單中，占比達四檔。

另外在11~20名的陽明、亞德客-KY、大同、寶成、矽統、台表科、聚陽、義隆、國泰金、三陽工業，非電個股進一步拉升至七檔，是過去近一年來少見狀況。

台新投顧協理范婉瑜表示，外資4月迄今主要加碼非電族群，集中海運、航空、重電、原物料等次產業龍頭上，金控股在接近4月底時，包括玉山金、富邦金、台新金、開發金、華南金等也成為短線積極加碼對象。